追求穩(wěn)健收益

　　對今年行情的不確定，導(dǎo)致一些投資者開始關(guān)注債券型基金。除了上述純粹考慮短期避險(xiǎn)的投資者外，也有相當(dāng)一部分人從長遠(yuǎn)考慮，在自己的投資組合中放入少量的債券型基金。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年債券基金份額平均收益達(dá)到23.56%，比2006年提高了7.4個(gè)百分點(diǎn)。一些表現(xiàn)搶眼的債券型基金，年回報(bào)甚至達(dá)到40%左右。如國投瑞銀融華債券全年增長率高達(dá)56.05%，南方寶元債券全年增長率50.94%,長盛中信全債增長率42.37%，富國天利增長債券增長率38.7%，嘉實(shí)債券增長率30.28%。

　　債券型基金較低的風(fēng)險(xiǎn)和較好的收益，也是吸引投資者的重要原因。

　　“股票型基金雖然回報(bào)高，但風(fēng)險(xiǎn)也大，去年那么好的行情，我買的基金最后不但沒賺錢，反而賠錢，你說虧不虧？所以改變策略了，買了債券型基金，雖其回報(bào)低，但收益穩(wěn)定，不會顆粒無收。”基民王先生直言。

　　“債券型基金之所以受到投資者的青睞，是他們希望借債券型基金來保住牛市的勝利果實(shí)。”銀河證券基金分析師李薇分析。目前股市震蕩調(diào)整加劇，投資者將持有的股票基金轉(zhuǎn)投債券基金，一方面可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保住牛市的勝利果實(shí)，另一方面可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)中有增。

　　從去年年底、今年年初以來，債券指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)上漲，顯示了新的一年債券投資比較好的形勢，“今年1月份債券型基金總體單位凈值增長-0.443%，主要因?yàn)楣善笔袌龅南碌�，造成債券型基金所持有的股票下跌帶來的，其平均降幅明顯低于股票型基金，其低風(fēng)險(xiǎn)特征非常明顯，且債券比例大的基金如鵬華普天債券A、大成債券AB、嘉實(shí)超短債等具有明顯的抗跌性。”中投證券基金分析師張宇表示,“債券型基金的抗跌性也是保守投資者轉(zhuǎn)投債券型基金的一個(gè)因素。”

　　“打新型”債券基金占主流

　　值得一提的是，在去年行情中，債券型基金由于具備打新股的功能，因此一度在新股發(fā)行較為密集的時(shí)間出現(xiàn)了“跑贏”股票型基金的現(xiàn)象。

　　韓會永表示，債券型基金是以投資于債券市場為主，整體上波動性比較小、風(fēng)險(xiǎn)比較小，但它能夠在它風(fēng)險(xiǎn)允許的范圍內(nèi)抓住一些債券市場以及新股市場，甚至可能還有一些債券型基金可以少量的投資于股票市場，能抓住這些市場的投資機(jī)會，整體上就能給投資者提供一個(gè)比較穩(wěn)定、相對也比較高的投資回報(bào)。“隨著股票市場的波動，我們將采取風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算策略，在市場上漲幅度較大時(shí)止贏，在市場下跌較快時(shí)止損，以追求絕對回報(bào)為目標(biāo)。”

　　“‘打新型’債券基金不論資產(chǎn)規(guī)模、基金數(shù)量還是發(fā)展趨勢在債券型基金中顯示出明顯的優(yōu)勢。”李薇告訴記者。

　　從資產(chǎn)規(guī)模來看，截至2007 年12 月31 日，“打新型”債券基金資產(chǎn)規(guī)模市場占比就超過了65%，遠(yuǎn)超過其他類型債券型基金；從數(shù)量上來看，“打新型”債券基金也以17 只、超過1/2 的數(shù)量占據(jù)了絕對的優(yōu)勢。從發(fā)展趨勢來看，國投瑞銀穩(wěn)定增利債券基金和匯添富增強(qiáng)債券、廣發(fā)增強(qiáng)債券3只“打新型”債券基金接連獲批。目前市場上“打新型”債券基金數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)大，發(fā)展速度較其他類債券基金更為迅速，成為主流債券型基金產(chǎn)品。

　　“2007年四季度大多純債基金修改為可打新股的債券基金，在該季度股票型基金凈值平均下跌1.91%、混合型基金凈值平均下跌2.15%的同期，債券型基金凈值卻上漲了2.98%，尤其打新股的債券基金凈值平均上漲4.55%。”冶小梅表示。根據(jù)聯(lián)合證券策略部的統(tǒng)計(jì)，在過去一年新股按發(fā)行規(guī)模加權(quán)的平均年化收益率(未考慮資金成本和交易傭金)非常可觀，深市網(wǎng)上申購收益率為12.76%，深市網(wǎng)下配售為15.52%，滬市網(wǎng)上申購為38.97%，滬市網(wǎng)下配售為27.35%。

　　“全身投資債券市場可能會錯(cuò)失股票市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會，而全身投資股票市場又不能忍受動輒200~300點(diǎn)的下跌，權(quán)益之計(jì)就是構(gòu)建組合，不過選擇券種、打新股以及在估值普遍不低的市場中尋找牛股都非一般投資者專長。”冶小梅告訴記者，“或許對于保守投資者來說，購買債券型基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”