蔡臻欣

　　今年來，封閉式基金表現出較強的抗跌性，不僅強于大盤，也強于開放式股票型基金。這在一定程度上成為投資者的較為理想的避風港

　　中投證券基金業分析師張宇昨日在2月份基金投資策略報告中發表觀點認為，基金投資呈現較高風險特征，這也許會成為一定時期內基金市場的常態。

　　“比較從2007年12月到今年1月、2月的表現，主要基金的平均收益率由正轉負，并出現大幅波動。非貨幣型開放式基金今年1月份出現-8.23%的收益率，創近三年來僅次于2007年11月份的第二大跌幅。去年11月，非貨幣型開放式基金平均收益率約為-12%，首次出現牛市行情之后基金投資收益的大幅下降。”

　　他分析指出：“今年以來封閉式基金市場表現出較強的抗跌性，不僅強于大盤走勢，也強于開放式股票型基金。這在一定程度上成為基金投資者的較為理想的避風港。從1月至昨天收盤前，表現較好的有基金漢鼎、基金科翔、基金開元、基金豐和、基金科匯等都取得了5%以上的漲幅。”

　　“從折價率看，分別統計1月初的折價率和最新的折價率，除國投瑞銀瑞福進取目前保持較高的溢價率之外，其余33只封閉式基金均折價交易。從封閉式基金市場的趨勢來看，折價率逐步縮窄是變化規律，但市場交易的33只封閉式基金中有17只基金的折價率反而比年初有所擴大。”

　　他認為，雖然封基在近期出現折價率進一步擴大，但是從長期講，封閉式基金市場折價率逐步縮小是大勢所趨。因而其具有長期投資價值，在A股市場價值重估的情況下，具有較高的投資安全邊際，值得投資者關注。“在品種上，目前市場已經出現了一些具有較高折價率的品種，例如基金景福、基金景宏、基金漢盛、基金漢興等，不少品種的折價率已經擴大到20%以上。”

　　張宇進一步表示，今年以來由于股票市場的風險集中釋放，過多投資于偏股型基金的局限性日益顯現。根據歷史業績，在偏股型基金中精選并繼續持有業績表現穩健的基金，減少股票倉位最高的指數型基金的配置比例，適當配置折價率高的封閉式基金品種。

　　“債券型基金因為近期低風險和低收益的特征，在目前市場條件下是較好的回避股票市場系統性風險的投資產品。”