近期滬深300指數(shù)走勢(shì)圖 張大偉 制圖

　　這輪震蕩行情令指數(shù)型基金很受傷

　　⊙本報(bào)記者 鄭焰

　　來自銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)型基金已成為這輪震蕩行情中的最大受害者。

　　截至2008年2月20日，17只指數(shù)型基金今年以來的凈值平均下挫了7.83%。盡管股票型基金業(yè)績(jī)狀況也不樂觀，但其凈值僅下挫了3.73%。

　　總體而言，因其被動(dòng)的投資策略，指數(shù)型基金在大波動(dòng)行情中難以獲取超額收益，其波動(dòng)與下跌速度也大于主動(dòng)管理的股票型基金產(chǎn)品。

　　風(fēng)險(xiǎn)在增加

　　銀河數(shù)據(jù)顯示，除中小板ETF外，截至2月20日，指數(shù)基金板塊的所有產(chǎn)品全線下跌：其中，長(zhǎng)盛中證100指數(shù)基金今年以來下跌11.46%；華安上證180ETF下跌了11.12%；華夏上證50ETF下跌10.01%。

　　如此表現(xiàn)，似乎并不能歸罪于指數(shù)基金的管理能力。畢竟，同期的上證綜指下跌了13.97%。

　　事實(shí)上，在過去兩年單邊上漲的牛市中，指數(shù)基金產(chǎn)品已成為最大受益人。因其在牛市里保持滿倉操作，以及被動(dòng)的投資策略，指數(shù)基金板塊2007年收益率超越了股票型基金15個(gè)百分點(diǎn)。

　　但是，當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，指數(shù)基金也會(huì)緊跟指數(shù)下跌，其波動(dòng)和下跌速度可能快于倉位更輕的基金產(chǎn)品。而隨著單邊上漲行情結(jié)束，A股在今年步入寬幅震蕩期，被動(dòng)投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加。

　　中小板ETF上漲成唯一

　　當(dāng)然，滿盤盡墨的指數(shù)基金板塊仍有幸運(yùn)兒。

　　銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，華夏中小板ETF成該板塊今年以來唯一上漲的品種，凈值小幅增長(zhǎng)了0.42%。

　　中小板ETF的不俗表現(xiàn)，顯然得益于其追蹤的中小板指數(shù)。在金融地產(chǎn)等大市值板塊紛紛步入調(diào)整后，受益于高增長(zhǎng)與創(chuàng)業(yè)板推出等因素，中小板于去年11月下旬步入了一輪強(qiáng)勁的上升周期。盡管經(jīng)歷了大幅調(diào)整，中小板綜合指數(shù)今年以來仍然頑強(qiáng)上漲0.12%。

　　股票基金仍有超額收益

　　另據(jù)銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日數(shù)據(jù)，仍有8只股票型基金實(shí)現(xiàn)了今年以來的凈值上漲。

　　其中，東吳雙動(dòng)力基金今年以來凈值增長(zhǎng)率達(dá)到4.97%，列開放式基金排名之首；華夏大盤精選緊隨其后，漲幅達(dá)4.5%；華寶興業(yè)多策略上漲3.34%，國(guó)聯(lián)安德盛精選上漲2.85%。偏股型基金中的富國(guó)天瑞與鵬華動(dòng)力亦表現(xiàn)不俗，上漲3.99%、2.3％。

　　總體而言，股票型基金板塊3.73％的凈值跌幅，較同期大盤表現(xiàn)而言仍有超額收益。東吳雙動(dòng)力基金經(jīng)理王炯表示，經(jīng)過此輪調(diào)整，A股估值壓力在逐漸化解，而通過對(duì)部分優(yōu)質(zhì)股票以及周期性行業(yè)機(jī)會(huì)等的把握，2008年仍有望實(shí)現(xiàn)合理預(yù)期的收益。

　　與此同時(shí)，截至2月20日，債券型基金板塊今年以來0.1%的較小跌幅，顯示了其較強(qiáng)的安全性。今年以來，該板塊共有18只基金實(shí)現(xiàn)了凈值上漲。