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債基需關(guān)注三點(diǎn)
早報(bào)記者 肖莉
震蕩的股市，讓債券型基金越來(lái)越熱。如何選擇債券型基金也讓投資者越來(lái)越關(guān)注。早報(bào)記者昨天采訪易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)突鸾?jīng)理林海，他給出三個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)：是否能參與新股投資；能否參與可轉(zhuǎn)債投資；以及債券投資的范圍和品種限制。
打新收益為15%~25%
對(duì)于“打新”債券基金，林海介紹道，目前“打新”債券基金的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在兩方面：一是更高的資金利用率，二是更高的中簽率和寬松的時(shí)間限定。
林海稱，按規(guī)定打新債券基金的股票倉(cāng)位不能高于基金資產(chǎn)的20%，這對(duì)申購(gòu)新股在資金量上是一個(gè)限制。但在操作中，必要時(shí)債券基金可以利用債券回購(gòu)進(jìn)行融資，與股票基金和純現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品相比，債券基金申購(gòu)新股的資金利用率高一些。
從去年打新債券基金的投資回報(bào)來(lái)看，收益率比較低的在15%左右，高的收益率在25%左右，總體收益高于普通債券。
但同樣是打新債券，去年不同基金公司的債券基金收益差異較為明顯。據(jù)悉，這種差距主要源于打新中簽的股票在組合中的存留期的不同，選擇保留什么股票以及在什么時(shí)候賣出，是影響基金收益的主要方面，這有賴于投資管理人的水平。
今年“打新”機(jī)會(huì)多
幾乎每個(gè)基金經(jīng)理都認(rèn)為，2008年投資者必須將資產(chǎn)一部分用于配置債券市場(chǎng)，2008年的債券市場(chǎng)會(huì)有相對(duì)確定的投資機(jī)會(huì)。
林海昨天表示，債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2006-2007年兩年的調(diào)整，收益率已經(jīng)上升到相當(dāng)有吸引力的水平。例如前段時(shí)間部分企業(yè)債的市場(chǎng)收益率已經(jīng)接近8%的水平，這個(gè)收益率在歷史上看已經(jīng)處于比較有吸引力的區(qū)間。
與此同時(shí)，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能在2008年略有放緩，通脹水平在今年下半年將趨于回落，再考慮到美國(guó)由于次貸問(wèn)題快速下調(diào)利率，國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)利率繼續(xù)上調(diào)的空間已經(jīng)不多，數(shù)量化調(diào)控的貨幣政策和人民幣升值將發(fā)揮更大的作用。債券市場(chǎng)總體上已經(jīng)處于底部區(qū)域，中長(zhǎng)期債券、高收益公司債等投資機(jī)會(huì)將有可能頻繁出現(xiàn)。
此外，今年“打新”收益也許會(huì)比較可觀。根據(jù)普華永道的估算，2008年通過(guò)首次公開(kāi)招股活動(dòng)募集的資金合計(jì)可能達(dá)到4800億元人民幣，其規(guī)模超過(guò)2007年。在現(xiàn)有150多家央企中，目前已完成整體上市的央企只有16家左右，計(jì)劃以注資等方式完成整體上市的央企有27家。
同時(shí)，今年還將掀起一股“紅籌股回歸”的浪潮。據(jù)相關(guān)分析師估計(jì)，中移動(dòng)在A股的募資金額將達(dá)100億美元，而中國(guó)網(wǎng)通的籌資額可能達(dá)到200億元人民幣；2008年還醞釀著中小板上市、大銀行上市、軍工企業(yè)上市、保險(xiǎn)企業(yè)上市、外資企業(yè)A股上市等一系列新股投資機(jī)會(huì)。
超額回報(bào)來(lái)自三方面
林海稱，相比貨幣市場(chǎng)基金而言，債券型基金投資債券的期限選擇范圍更加寬廣，并且引入了新股和可轉(zhuǎn)債投資，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提高了。但相比股票型和混合型基金，由于債券型基金80%以上的資產(chǎn)仍舊投資于債券，新股和可轉(zhuǎn)債比股票來(lái)說(shuō)相對(duì)安全，債券型基金總體風(fēng)險(xiǎn)比股票基金小很多。
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