長(zhǎng)盛同智基金經(jīng)理丁駿：銀行板塊仍具有投資價(jià)值

　　本報(bào)記者 易非

　　經(jīng)過(guò)較大幅度調(diào)整之后，近日市場(chǎng)有所轉(zhuǎn)暖。針對(duì)投資者關(guān)注的一些問(wèn)題，長(zhǎng)盛同智基金經(jīng)理丁駿表示，目前看，市場(chǎng)仍是在反彈，尚不能斷定是反轉(zhuǎn)。下階段較看好銀行、醫(yī)藥等板塊。

　　存在反彈機(jī)會(huì)

　　記者：目前市場(chǎng)分歧仍不小，怎么看待當(dāng)前市場(chǎng)？

　　丁駿：這次調(diào)整是有大的國(guó)際國(guó)內(nèi)背景的。美國(guó)次貸危機(jī)的影響超過(guò)了當(dāng)初大家的判斷，從總量上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。前兩年我國(guó)GDP增長(zhǎng)很快，一個(gè)是靠投資，其中部分投資也是出口需求拉動(dòng)的，另一個(gè)就是靠外貿(mào)順差。由此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)從這些途徑影響到我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和力度。

　　從內(nèi)需來(lái)講，房地產(chǎn)市場(chǎng)由于宏觀(guān)政策調(diào)控，大家的預(yù)期變得比以前悲觀(guān)一些。股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，雖然2007年報(bào)業(yè)績(jī)肯定不會(huì)差，但大家更多考慮的是2008年和以后的問(wèn)題，因此市場(chǎng)的漲跌要看估值水平和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有什么變化。假如最近宏觀(guān)調(diào)控措施力度有所減弱，對(duì)市場(chǎng)就會(huì)有幫助。同時(shí)要看估值水平，要拿市場(chǎng)標(biāo)桿市盈率和歷史比、未來(lái)比、同行業(yè)比，尤其跟H股來(lái)比。雖然我們A股跌了很多，但跟港股的差價(jià)卻在擴(kuò)大。如果這幾個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)暖，我們認(rèn)為存在著反彈的潛在機(jī)會(huì)。

　　記者：為什么你認(rèn)為只是反彈而不是反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)呢？

　　丁駿：目前看是反彈，還不能斷定是反轉(zhuǎn)。從外部形勢(shì)看，美國(guó)次貸危機(jī)的最大不利影響邊界在哪里還不知道；從內(nèi)部情況看，貨幣政策目標(biāo)現(xiàn)在更多的重點(diǎn)在抑制通脹維持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，其次才是放松控制刺激短期增長(zhǎng)。如果這種格局沒(méi)有改變的話(huà)，我們認(rèn)為目前只是反彈還不是反轉(zhuǎn)。

　　銀行板塊有投資價(jià)值

　　記者：長(zhǎng)盛同智優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)以前是長(zhǎng)盛同智封閉式基金轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的，去年業(yè)績(jī)也非常好，能不能給大家介紹一下你們現(xiàn)在重倉(cāng)股的選擇標(biāo)準(zhǔn)？

　　丁駿：我們買(mǎi)的重倉(cāng)股票都是行業(yè)里的龍頭，都有數(shù)量化的指標(biāo)。從治理結(jié)構(gòu)、從行業(yè)地位、從收益率水平出發(fā)，我們會(huì)挑一些潛在關(guān)注的股票。考慮到市場(chǎng)波動(dòng)比較大，我們已經(jīng)適當(dāng)分散了集中度，看起來(lái)是第十大重倉(cāng)，但其實(shí)它和第十一大、第十二大差不多。

　　記者：比較看中哪個(gè)板塊？

　　丁駿：相對(duì)來(lái)講，2008年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)銀行板塊盈利的確定性比較大。實(shí)際上，包括銀行、地產(chǎn)等基金重倉(cāng)股現(xiàn)在跌得比較多。地產(chǎn)受針對(duì)性宏觀(guān)調(diào)控的影響；國(guó)外銀行等金融機(jī)構(gòu)受次貸危機(jī)影響比較大，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)也受到一些牽連。從略長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間看，銀行還是具有投資價(jià)值的。從小板塊來(lái)看，主要是醫(yī)藥、化工、農(nóng)業(yè)，我們更看好醫(yī)藥一些，因?yàn)獒t(yī)改改變了產(chǎn)業(yè)鏈上的利益分配格局。以前醫(yī)藥最重要的環(huán)節(jié)或者利益最集中的環(huán)節(jié)就是醫(yī)院，醫(yī)院掌握了最多的話(huà)語(yǔ)權(quán)。現(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)、醫(yī)藥流通企業(yè)獲得的利益更多了，從全年來(lái)看，這個(gè)板塊值得重視。

　　今年預(yù)期回報(bào)率會(huì)下降

　　記者：和去年相比，你認(rèn)為今年的投資回報(bào)率會(huì)有多高？

　　丁駿：今年市場(chǎng)點(diǎn)位、估值水平都比去年高，所以預(yù)期回報(bào)率肯定會(huì)下降。至于多少，跟操作有關(guān)系，跟資金周轉(zhuǎn)有關(guān)系。今年的市場(chǎng)震蕩比較大，操作比較好，可以把震蕩收益做出來(lái)；如果把握不好，收益就會(huì)低一些。總體來(lái)看，肯定比去年難做一些。

　　因此，投資者要有比較好的投資心態(tài)，像2007年直線(xiàn)上漲的情況今年就很難出現(xiàn)。2007年價(jià)值投資基金可以獲得比較好的回報(bào)，獲得100%的收益很正常。今年難一點(diǎn)，但20%的收益還是有希望做到的。