周義興

　　南方、嘉實(shí)、易方達(dá)、鵬華、國泰、工銀瑞信、匯添富、中海、諾安9家基金公司日前獲得首批基金專戶理財資格。

　　筆者認(rèn)為，按中國證券市場已有的管理慣例，在目前國內(nèi)股市受周邊市場、國內(nèi)從緊經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控等諸多因素影響而出現(xiàn)波動的市場環(huán)境下，監(jiān)管層開閘放行基金專戶理財產(chǎn)品，可以說在某種意義上，令人對從緊宏觀調(diào)控大背景中的股市政策取向有了比較寬松的想象空間。

　　首先，無獨(dú)有偶的是，一方面根據(jù)最新的國家統(tǒng)計局公開數(shù)據(jù)，1月份生產(chǎn)資料出廠價格同比上漲6.5%；生活資料出廠價格同比上漲4.6%；其中食品類價格上漲10.4%，可以說作為物價先行趨勢數(shù)據(jù)，這意味著國內(nèi)市場物價通脹面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，同時也不能排除國家有出臺更為嚴(yán)厲調(diào)控措施的可能；而另一方面，證券監(jiān)管層也在消息公布當(dāng)日推出了有利于股市穩(wěn)定的專戶理財產(chǎn)品。那么，在這兩個對股市有著相當(dāng)重要的不同影響的消息之間，或者換句話說，在如此宏觀市場物價趨勢背景下的專戶理財產(chǎn)品推出，其背后是否隱含著一定的宏觀政策取向，或者說是一種區(qū)別性的股市政策暗示。可以說，這是一個相當(dāng)重要、并值得市場人士仔細(xì)體會和解讀的政策信息。

　　從目前已有的市場認(rèn)識看，大多市場人士都覺得，春節(jié)前后來的一段時間股市行情波動，其原因除受周邊市場震蕩影響外，還有的就是國內(nèi)從緊調(diào)控政策、以及大非解禁與巨額融資計劃的影響，這在某種程度上已成為市場所普遍接受的共識。盡管如此，人們不妨可以再這樣設(shè)想一下，如果國內(nèi)股市在現(xiàn)有情況下再出現(xiàn)大幅下跌，那即使不談以后，就是以現(xiàn)有的上市公司融資計劃而言，其能否在股市中順利實(shí)施？而將如此的疑問與這次專戶理財產(chǎn)品獲批放在一起觀察，也許能給相關(guān)的市場思路提供更多的判斷導(dǎo)向。

　　所以，盡管可以肯定，在目前市場條件下，從緊的宏觀調(diào)控政策方向總體不會改變，然從已有和上述情況看，種種的市場管理、特別是從股市管理政策的跡象看，管理層對股市的區(qū)別性管理取向不但存在，而且已經(jīng)日益清晰。因而，筆者很想就此提請投資者注意基金“專戶理財”產(chǎn)品出臺所蘊(yùn)含的政策信號。