見習記者劉雪峰　

　　大跌之后QDII基金的投資價值似乎開始顯現。ING的一份調查顯示，QDII基金可能成為中國投資者在未來三個月中優先選擇的一種投資工具，超過半數的受訪者正考慮QDII計劃進行投資。

　　“目前來看，基金QDII產品繼續下跌的空間已經不大了。”上投摩根總經理王鴻嬪表示。國聯安基金市場發展部總監陳明月也認為，“對于QDII基金來說，上半年可能仍會繼續震蕩，而下半年將會逐漸走出好的形勢來。”

　　但與此前基金公司在市場大跌之時積極買入自家基金不同的是，經過此次大跌之后的QDII基金，雖然其投資機會和前景也被各家基金公司看好，但并沒有購買自家QDII基金。

　　基金公司無意自購QDII

　　2007年通過申購自家基金，不少基金公司在“5·30”和年末的兩次調整中成功抄底。而在QDII基金已經跌了如此之多，并且被認為投資機會將至之時，基金公司卻不為所動。

　　“基金公司購買自家的基金在資金額度上是受到嚴格的比例限制的。”南方基金公司副總經理許小松表示，“目前我們的購買限額已經用完，沒有剩余的額度用于再購買QDII基金了。”

　　上投摩根也表示了相同的態度。而另外兩家已發行QDII基金的基金公司華夏和嘉實，也表示目前并沒有這方面的計劃。

　　“要證明自己，就要拿出自己的業績來，這才是最好的證明。”許小松表示。

　　“QDII基金沒有多大的下跌空間。次債危機帶來的影響應該會在今后三到五個月左右的時間得到消化。從這個角度來看，目前的市場震蕩對QDII基金投資以及投資QDII基金而言并不是壞事，反而是一個機會。”陳明月認為。

　　朱戈宇認為，“需要注意的是，雖然普遍認為QDII基金應該會在今年下半年開始走好，但并非完全沒有擔憂，2008年市場將面臨的不確定性因素仍有很多。”

　　海外投資仍處不確定環境

　　源于美國次債危機的這輪全球股市調整仍在繼續，短時間內其影響仍難以預料。

　　“目前就說QDII基金已經企穩并反轉還為時尚早，關鍵要看今年一季度次債危機對整個世界經濟能造成多大的影響。”上投摩根市場部朱戈宇認為，“不過經過前段時間的大調整，不少海外市場的風險已經得到了較好的釋放，未來一段時間如果可以解決好次債問題造成的不利影響，對于QDII基金而言，無疑是個好的信號。”

　　出海受挫后，QDII基金做出了近乎一致的策略調整：在海外市場選擇方面，歐美等成熟市場在它們的投資策略中所占據的地位開始下降，而新興市場則成為當仁不讓的最優選擇。與此同時，新獲批的QDII基金更是打出了“中國概念”牌。

　　“相比起發達國家的成熟市場，新興市場顯然更有吸引力。”陳明月表示，新興市場有著成熟市場不具備的高成長性，同時在內需方面有著很強的消費能力，這就可以在很大程度上緩解外部不利因素(如次債問題)帶來的壓力，而香港市場正是這些市場中很有吸引力的一個。

　　“成熟市場雖然穩健，但成長有限，回報也有限，例如美國目前的市場平均回報率在8%左右，扣除人民幣升值帶來的匯兌損失，回報甚至可能為負，明顯不如新興市場。”朱戈宇認為。

　　此外，連續的調整也使得不少新興市場的估值降低，相對A股市場而言，已經顯示出不錯的投資價值。

　　“目前來看，雖然A股市場和海外市場都在調整，但從估值方面看，A股市場的估值仍偏高。長期而言，合理的估值是市場發展的必然。與A股市場相比，香港市場以及部分其他新興市場更具備投資價值。”許小松表示。