尊敬的中產家庭投資者、理財周報讀者：

　　俗話說“一年之計在于春”，新年伊始正是進行全年投資戰略布局的重要時期。2006年和2007年，中國的股票市場迎來了一輪轟轟烈烈的大牛市，所以，對于投資者來講，過去的兩年，投資的戰略布局或許是一件比較簡單的事：選擇看好的股票，或者優質的基金，買入并持有，分享牛市的成果，一年下來，能輕松獲得較高的投資收益，這當然是皆大歡喜的事。

　　但是，在剛剛到來2008年，市場給人的感覺似乎特別的寒冷，受美國次級貸款危機的影響，全球的股票市場紛紛出現暴跌，最終A股也未能幸免，1月下旬，上證指數創下了10年來最大的周跌幅，這似乎在暗示，經過了兩年的大幅上漲之后，2008年股票市場的變數可能會大大增加，這就更需要投資者做好年初的戰略布局，這對于全年能否獲得一個令人滿意的投資收益顯得至關重要。

　　從長期來看，我們依然看好中國的股票市場，從中國經濟長期的增長趨勢來看，本輪牛市尚未結束，但牛市也有調整的階段，根據以上分析的因素，今年股票市場的變數可能會明顯多于2006年2007年，如果把本輪牛市比作一場足球賽的話，那么，2006年和2007年就好比是足球賽的上半場，但從今年開始，可能會進入“中場休息”階段，對此，投資者必須做好充分的思想準備。

　　基于對今年市場總體環境的判斷，筆者建議今年投資者在進行全年的戰略布局的時候，必須注重兩個方面：一是適當降低對股票資產的預期投資收益，今年的股票市場要實現2006年和2007年的投資收益是非常困難的；二是避免把所有的資產放在股票資產一只籃子里，必須通過適度的分散投資降低投資風險，鞏固過去兩年股票投資的勝利果實。

　　在具體的投資方向上，我認為債券資產是值得投資者重點關注的投資品種，原因主要有三個方面：

　　首先，2007年，受通脹壓力不斷加大、央行連續加息等因素影響，債券收益率大幅上升，2007年末與年初相比，國債收益率曲線上升幅度達到130-150個基點，金融債收益率曲線上升幅度達到130-180個基點，短期融資券、企業債等信用產品收益率上升幅度更大，各類債券收益率已經處于2005年以來的高位，債券資產已經具備較大的投資價值。

　　其次，經過2007年連續6次加息，國內存貸款利率已經大幅上升，從企業資金成本角度判斷，貸款利率進一步上調空間已經有限，同時，由于2007年10月份以后美聯儲開始降息，人民幣和美元的利差開始收窄，而人民幣升值速度卻逐漸加快，從抑制游資內流的角度判斷，未來存款利率進一步上調的空間也已經較為有限。因此，預計本輪加息周期已進入尾聲，2008年央行進一步加息的空間有限。如果2008年經濟增長適度放緩、加息空間較為有限，將對債券市場形成較強的支撐。

　　最后，2007年的通貨膨脹有明顯的結構性上漲特點， CPI的上漲主要受食品價格——尤其是肉類和蛋類產品價格大幅上漲的拉動，扣除食品價格以外的非食品價格漲幅仍非常溫和。隨著肉、蛋價格大幅上漲的趨勢得到控制，通脹壓力有望見頂回落，未來通脹對債券市場構成的壓力將逐漸減輕。

　　因此，在分散投資的過程中，投資者可以增加對債券型基金、偏債型基金或主要以債券市場為投資方向的理財產品的配置。