各位中國的投資者朋友們：

　　2007年對信誠基金和信誠基金的投資者來說，是豐收的一年。信誠旗下兩只基金均在2007年取得了不錯的回報。

　　展望2008年，雖然A股市場仍將充滿結構性機會，但風險將加大、波動性將更強，可能呈現出復雜多變的特征。

　　2008年，宏觀經濟將維持穩定增長，企業盈利增速雖然有所放緩，但市場預期仍然會超過20%甚至30%，人民幣升值步伐將加速，這些都預示著A股中不少結構性投資機會還有待挖掘。

　　2008年的中國將有奧運會等歷史性事件，股市自然也會出現很多值得關注的投資主題。這些投資主題帶有基本面的因素，但是也有投機性。A股有炒作主題的習慣，比如奧運、人民幣升值、所得稅率合并、通貨膨脹、整體上市、行業整合等等，都會帶來主題性機會。

　　投資者可以積極參與市場中蘊藏豐富的機會。但是，在參與的同時應保持高度警惕，對宏觀經濟和國際環境存在的不確定性給予關注，對主題投資或題材炒作必然帶有的風險要有清醒的認識。

　　2008年股市可能面臨的風險包括：

　　第一，宏觀經濟放緩。央行如何執行國家貨幣金融政策適度從緊的大政方針是值得關注的重點。央行出臺政策的力度、節奏以及對實體經濟的影響、對股票市場的影響，都有可能帶來不確定性和一定的風險。國家的宏觀調控會不會引起實體經濟增長出現比較明顯的下滑，會不會出現結構性走軟，需要投資者注意觀察。

　　第二，雖預計上市公司在2008年有30%以上的盈利增長，但與2007年50%-60%的增長率比較起來是有差距的，企業盈利在此基礎上是進一步放緩還是維持高增長都有很大的不確定性。

　　第三，人民幣升值進一步加快將對出口的競爭力和增長速度帶來明顯的影響。2007年8月以來，人民幣升值速度加快，如果出口因此而增長明顯低于市場預期，比如增長個位數或者不增長，將對經濟和股市產生負面影響。

　　第四，美國經濟放緩將影響對中國出口產品的需求，這將和人民幣升值的力度一起對中國出口形成雙重擠壓。

　　第五，就市場本身來說，經過2006年、2007年連續兩年大漲，市場估值已達較高水平，一些個股和行業估值超出合理水平，這難免給市場帶來波動。近期小市值股票漲勢很好，但市場不可能一直高歌猛進，否則，市場將變得很貴，乃至無法接受。況且2008年投資主題眾多，市場熱炒，濃烈的投機氛圍會不會引來管理層的直接干預，甚至出臺調控措施，也不能完全排除。

　　在2008年，信誠基金將注意在復雜的市場當中多尋找結構性投資機會，把投資做得更加主動、積極。具體來說，將重點關注：

　　(1)消費和內需增長受益板塊，包括泛消費概念和狹義消費概念板塊、奧運板塊、旅游服務板塊、社會服務板塊等。