各位中國的投資者朋友們：

　　關于投資，我想告訴中國三千萬中產家庭朋友，投資并非秘不可測，遵循大師投資五要義，每個人都可以成為投資大師：

　　一、只投資自己熟悉的行業和公司；二、在股價相對低估的時候買入；三、看對的時候敢于進行大投入； 四、看錯的時候及時果斷改正；五、每一筆投資都堅持以上四點。

　　2007年已經過去，四季度的調整行情讓太多人心跳加速。2008年，應該在哪里挖掘機會呢？

　　去年四季度市場行情呈沖高回落走勢，上證綜指在10月16日見2007年最高點6124點，四季度末相比季初下跌約5%。由于近幾月CPI持續超過6%，為近10年來高點，顯示出經濟的過熱傾向和流動性過剩局面，緊縮預期強烈，宏觀調控力度加大，央行在2007年12月進行該年度第六次加息，同時人民幣升值加快，匯率手段得到充分應用。在大盤回落的過程中，藍籌股調整幅度相對較大，估值水平下降，股市泡沫在一定程度上得以消除。伴隨資本市場的繁榮，以中國石油、中國中鐵為代表的更多優秀公司在A股上市，證券市場作為國民經濟晴雨表的作用得到加強。

　　　經過近兩個月的調整，市場在相當程度上回歸理性，進入2008年，市場的估值有了新的參照系，后市可以謹慎看多，但對收益率的預期要降低。對股市上升空間的判斷仍然主要關注基本面因素。2008年是奧運年，經濟繁榮預期依然存在，但在偏緊的貨幣政策和控制固定資產投資增速的大環境下，經濟增幅可能略有回落。在美元降息國內加息背景下，再加上人民幣升值預期，國內流動性控制的任務依然艱巨。

　　2008年的市場有很多不確定性，而聰明的投資者就應該在眾多不確定性中尋找確定性。

　　首先，建議超配增長確定性最高的內需行業，食品飲料、零售、醫藥行業中具有估值優勢的龍頭公司值得關注。盡管在美國經濟的影響下，中國的出口可能會受到一定的負面影響，然而拉動經濟增長的另一個引擎——消費在2008年依然快速增長，特別是在牛市的第二階段，財富效用帶來的消費升級趨勢明顯，高檔消費品的增長速度超過30%，消費的快速增長已經成為2008年最具確定性的事件，因此我們看好所有內需拉動的高檔消費品行業，包括食品飲料中的白酒，零售行業中的百貨、醫藥、航空等。

　　第二個確定性較高的行業是金融業。在2008年，建議超配增長確定性比較高，市場需要消化短期不利因素的金融行業。

　　在內需消費行業之后，金融業未來的增長確定性也比較高，其中最大的原因則是對中國經濟高增長趨勢的判斷，由于金融業——特別是銀行業是一個與經濟高度相關的行業，經濟的高增長意味著企業融資需求上升、銀行不良資產率下降，而銀行業的利潤增速也值得期待，從其他國家的經驗來看，經濟增速與銀行利潤增速基本同向變動，宏觀經濟是銀行業“晴雨表”的結論是基本成立的。

　　第三個機會在出現景氣拐點的航空業。航空業可作為未來增長趨勢確定的內需類行業，因為航空業的需求一直保持穩定增長，造成航空業利潤大幅波動的主要原因在于飛機供應數量的變化上。但從2007年開始，全球飛機供應出現嚴重瓶頸，行業供不應求局面已成定局，航空業景氣周期從谷底走出，如果沒有突發性的自然災害，未來行業景氣周期有望持續至2010年以后。

　　從行業需求來看，從2006年四季度開始，全球航空業的需求快速上升，航空公司通過自身運營的改善終于從虧損中走出。而中國航空業則更加樂觀，民航需求一直維持15%以上的較高增長速度，并且由于財富效用以及人民幣升值等消費拉動因素，國際航線的旅客增長開始加速，成為航空旅客吞吐量新的增長動力。

　　第四可看好鋼鐵行業中的優勢企業。在美國經濟的拖累下，歐洲、日本等主要發達國家的經濟都會受到不同程度的負面影響，但是需要注意的是，在IMF大幅下調美國等發達國家經濟預測的同時，卻大幅上調了OPEC國家的經濟預測，高油價帶給石油出口國的財富效用并沒有因為美國經濟放緩而消退，石油出口國的經濟依然強勁。而我國的機械產品最主要的出口國則是亞非拉地區，從這個角度而言，目前市場最為擔心的機械行業可能并不會如市場所擔心般在“次按”風波受到巨大打擊。

　　最后，建議回避不確定性最大、業績存在下降可能的出口相關行業。在前面提到的各種確定性之外，由于美國這一輪“次按”危機最后的影響尚無定論，美國經濟放緩程度也存在爭議，中國出口，特別是面向美國的出口不可避免將受到負面影響，因此我們建議回避一切外向出口型行業，特別是對美國依賴程度較大的家具、紡織、電子行業。