尊敬的各位投資者：

　　2008年農歷春節(jié)即將到來，全國各地普降瑞雪。盡管這場雪給即將到來的新年假期帶來很多不便，但俗話說“瑞雪兆豐年”，希望這場瑞雪給全國投資者帶去幸運，也帶去我們的祝福！祝各位投資者新春快樂，2008年投資收益節(jié)節(jié)高！

　　回首2007年，我們經歷了市場的單邊上揚，也經歷了“5·30”等大盤的多次調整。與之相伴的是國內基金投資者超過1億人，基金管理規(guī)模突破3萬億。2007年是基金行業(yè)前所未有大發(fā)展的一年。作為富國來說，我們對資本市場中每一次細微的變動都保持著敏感，和所有的投資者一樣感同身受，共同經歷。一年來，我們堅守價值投資理念，以國內基金行業(yè)“價值投資倡導者”來要求自己，我們經歷陣痛，但我們更收獲經驗和堅強。2007年是我們和投資者一起成長的一年，我們攜手相伴，一起成長，彼此分享！

　　2007年底，富國的研究團隊歷經努力，在對2007年宏觀經濟數(shù)據(jù)精心分析的基礎上，對2008年的市場進行了分析和展望。對于2008年，我們有一個基本的判斷，即2008年將是一個“事件驅動下的結構性牛市”。我們認為，這一判斷是合適的，在當前的市場行情中，我們維持這一判斷不變。站在2008年的門檻上，我們愿意和各位投資者一起分享我們的投資策略，一起憧憬2008年的基金市場。

　　展望2008，從投資的角度看，我們看到雖然美經濟減速帶來外部需求下降、國內經濟小幅回落以及政府趨緊的調控政策，使市場的情緒出現(xiàn)猶豫和謹慎。但人民幣升值依舊，同時全球流動性過剩的局面仍在，并將加快向新興國家流入，短期內實際利率為負的局面也沒有改觀，在沒有更好的投資管道情況下，國內股市仍具有高度吸引力。

　　根據(jù)我們測算2008年GDP增長10.5%，但我們認為這僅是一個長景氣周期中的小幅回落而已，兩位數(shù)的增長在全球范圍內也是罕見的。從出口看，雖然我們不否認2008年全球范圍內總需求下降，但是仍會有相當?shù)臒徨X通過加工貿易渠道進入國內市場，我們認為順差增速不會大幅下降。而居民消費在短時間內上一個新平臺也是不現(xiàn)實的，但我們相信隨著國家“以民為本”，財政支出加大對社會保障方面的傾斜，及明年召開的北京奧運，都會極大增強居民的消費意愿，我們預計2008年名義消費增長率將達19%-20%的水平，剔除價格因素后，實際增長率13%-13.5%。

　　2008年由能源和食品價格帶動的全球性通貨膨脹壓力將最終傳導到核心CPI上。成品油、公用事業(yè)價格、開征資源稅等都可能引起核心通脹水平上移。根據(jù)我們的模型預測，明年上半年CPI在6%左右，全年CPI可能達到4.5%-5%，我們預計政府推動的資源要素市場化改革將在下半年進行。

　　有別于市場的認識，我們不認為全年宏調政策會出現(xiàn)前緊后松局面。17大傳出的信息明確表明此屆政府更關注經濟持續(xù)增長的平衡性，并提倡均富。在吸取了2007年調控政策的經驗和教訓后，我們認為2008年政府將更傾向于運用行政手段，導致市場對其敏感度更大，帶來的指數(shù)波幅也更大。

　　總體而言，2008年市場面臨非常復雜的內外環(huán)境，期間有股指期貨、奧運、QDII以及創(chuàng)業(yè)板推出等多重事件的影響，加上越來越緊張的臺海局勢，以及上市公司業(yè)績對股價的驅動力下降，我們認為2008年市場漲幅將明顯低于2007年，因此板塊輪動和主題投資的節(jié)奏把握非常關鍵。

　　我們認為下游中小市值股票由于確定的成長將領導年初行情，但是隨著3、4月份年報和季報的先后亮相，以及股指期貨推出引發(fā)對300權重股的搶籌，大市值股票由于負面消息的消化和跌出來的空間，可能會帶領大盤創(chuàng)出歷史新高。

　　鑒于上面分析，我們在2008年行業(yè)配置上更關注國家經濟轉型過程中新經濟增長模式產生的業(yè)績釋放和行業(yè)利潤變遷。

　　我們的行業(yè)研究員看好：1、以關注民生為引導的居民消費和服務在未來相當長時間內的持續(xù)增長，建議超配零售、金融、食品飲料、醫(yī)藥；

　　2、政府加大淘汰落后產能和促進節(jié)能減排產業(yè)發(fā)展的政策下，行業(yè)集中度提高、加快產業(yè)升級，相關行業(yè)龍頭企業(yè)競爭力得到大幅提升，另外國內國際市場趨于一體化帶來的投資機會，建議超配鋼鐵、水泥、造紙；

　　3、行業(yè)確定的增長和合理的估值，建議超配煤炭和機械設備。

　　以上就是富國對2008年市場的簡單判斷，我們真誠希望對各位投資者的投資有幫助，能幫助各位在2008年取得收益！

　　2007年對于不少投資者來說，是第一次接觸基金，是“基金元年”，2007年，富國與您牽手，是緣分。我們希望2008年，我們能繼續(xù)牽手，這是力量，攜手向前的力量。

　　在此祝投資者新春快樂！