中產(chǎn)家庭投資者、理財周報讀者朋友：

　　2007年A股市場的高歌猛進幾乎超出所有人的預(yù)料：上證指數(shù)的漲幅接近翻番，深成指更牛，漲幅超過160%。年終盤點，如果收益率超過指數(shù)漲幅，那是贏家，可喜可賀；如果沒有達到這一步，甚至出現(xiàn)虧損，也不奇怪。最近中證報的2007年度網(wǎng)上調(diào)查顯示，有近五成投資人虧損，只有7%左右的被調(diào)查者明確表示其成功跑贏大市，全年收益在100%以上。而同期的偏股型基金的收益平均超過百分百。這似乎很容易說明以基金為代表的專業(yè)機構(gòu)戰(zhàn)勝了廣大個人投資者，也正如我們在2007年一季度提出的一個分析結(jié)論，牛市只屬于少數(shù)人。“多數(shù)人虧損，少數(shù)人賺錢”是市場鐵律。2007年的證券市場，可以用“過程很新鮮，結(jié)果卻在常態(tài)之中”來概述。

　　問題也許不僅這么簡單就可以解釋。

　　首先從2007年的預(yù)期收益看，投資滿一年的多數(shù)投資人實際收益超過了預(yù)期。2007年當(dāng)人們普遍接受一種所謂“點數(shù)不重要、放棄大盤看個股的時候”，指數(shù)悄悄打敗了我們大多數(shù)人，包括機構(gòu)和個人。2006年大多數(shù)券商研究機構(gòu)對2007年的上證綜指判斷一般為上漲三成左右，遠(yuǎn)低于實際的點數(shù)。而那些接受這種預(yù)測的入市的投資者，如果滿倉度過了2007年，毫無疑問對今年的基金業(yè)績表現(xiàn)是應(yīng)該滿意的。

　　其次我們看看投資者虧損的具體原因，2007年買股票的投資人出現(xiàn)虧損，無非兩種情況，選擇了問題股或者雖然選擇了績優(yōu)股但是入市的時機不理想，前者可能會有超過50%以上的虧損，而后者一般不會超過20%。選擇基金的投資者出現(xiàn)虧損或者浮虧的，多數(shù)屬于入市的時機點數(shù)過高造成的。無論股民還是基民都有出現(xiàn)虧損的第三種情況，那就是反向波段操作造成的了。波段操作礙難進行的原因很多，我們已經(jīng)多次在投資者交流活動中向大家做過解釋。

　　最后，我們必須承認(rèn)，很多基金的表現(xiàn)仍然離我們廣大投資人的要求有很大的差距。有些基金的表現(xiàn)離市場的均值差距過大，有些投資人的預(yù)期收益過高，造成雙方的差距太大，都屬于“少數(shù)人”的范疇，在這里不討論了。

　　但是作為有史以來發(fā)展最快的公募基金，2007年與2006年相比，遇到了前所未有的機遇，當(dāng)然伴隨著同樣前所未有的挑戰(zhàn)，應(yīng)對這些挑戰(zhàn)的基金管理人無論大小應(yīng)該說經(jīng)驗和教訓(xùn)都有一籮筐。比如：資產(chǎn)規(guī)模的擴張與基金管理能力之間的差距，業(yè)績提升的愿望與風(fēng)險管理能力之間的差距，客戶數(shù)量的增加與客戶服務(wù)體系之間的差距等等。這些問題我們也不同程度地遭遇到，成為影響廣大投資人對我們工作滿意度的主要障礙，為此，我們感到非常的遺憾和抱歉。

　　步入“08奧運年”，經(jīng)過2006、2007兩年裂變迅速壯大起來的中國資本市場如何演繹？奧運會是否成為“分水嶺”？我們認(rèn)為，十幾年尤其是最近五年的建設(shè)，國內(nèi)資本市場實現(xiàn)了重要發(fā)展突破，正處在從量的擴張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期。股權(quán)分置改革解決了各類股票的流動性，強化了上市公司各類股東的共同利益基礎(chǔ)；經(jīng)濟高增長和上市公司業(yè)績整體上表現(xiàn)良好帶動了股市上漲；低利率增加了股市投資的吸引力；有限的投資渠道和股市賺錢效應(yīng)加快了居民儲蓄進入股市的進程，所有這些共同推動了資本市場的繁榮發(fā)展。2008年，這些因素不會發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折，牛市格局不會變。2008年作為改革開放30周年，也是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之年，中國經(jīng)濟要走內(nèi)涵式發(fā)展之路，“關(guān)注民生”、“自主創(chuàng)新”、“節(jié)能減排”、“協(xié)調(diào)發(fā)展”這四大主題會對國內(nèi)經(jīng)濟、各行業(yè)發(fā)展、上市公司戰(zhàn)略產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，因此2008年以“科學(xué)發(fā)展觀”為核心的政策思想，將在奧運之年起航新經(jīng)濟時代。

　　但是也要看到：中國資本市場與全球經(jīng)濟的聯(lián)系日益緊密，外圍經(jīng)濟的種種問題會直接或間接影響到A股市場走勢。美國次債危機的蔓延導(dǎo)致的1.22全球股市暴風(fēng)雪也襲擊了國內(nèi)股市，讓投資人體會了自由落體的心驚肉跳。各種從緊貨幣政策出臺和實施也將直接改變資本市場的投資預(yù)期和供求關(guān)系，調(diào)整資產(chǎn)價格水平和比價關(guān)系；再加上政府換屆、股指期貨等事件性因素影響，2008年市場的波動性及結(jié)構(gòu)性特征或許更甚于2007年。因此，合理構(gòu)造投資品組合應(yīng)該成為2008年投資理財?shù)闹匾�前提，要更加注意投資安全，應(yīng)該適當(dāng)配置穩(wěn)定收益類、較低風(fēng)險資產(chǎn)，如配置型基金及打新型債券基金，再就是參加基金定投計劃，熨平市場的波動。

　　2008年，泰信基金也滿五周歲了。歷經(jīng)五年資本市場風(fēng)風(fēng)雨雨，泰信基金始終秉持誠信為先、穩(wěn)健進取的理念，始終將投資人的利益放在第一位，旗下基金業(yè)績及公司治理水平有了跨越式的發(fā)展，2007年5倍的資產(chǎn)規(guī)模增長及幾何級數(shù)增長的客戶數(shù)便是佐證。2008年，泰信將以奧林匹克精神“更快、更高、更強”為引領(lǐng)，以人為本，和諧投資，“雄關(guān)漫道真如鐵”，2008仍須從頭邁！

　　一位韓國最優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人“未來資產(chǎn)管理公司”的董事長寫了一本書，名字叫做“金錢是一朵美麗的花”，但是我想，若要看到這花永久的美麗，恐怕得當(dāng)作一棵樹去養(yǎng)。