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　　鼠年再刮廉政風暴

　　基金經理“奔私”不止

　　豬年出現的基金經理“老鼠倉”事件，曾經震動了市場并引發了中國基金業一片“奔私”風潮。這個潮流很有可能在2008年得到延續。

　　根據通常經驗，牛市的狂風疾進以及由此帶來的滿眼財富，會掩蓋絕大部分問題和矛盾。但這些問題注定會在一個比較艱難的市場環境，一個下跌的指數市場中暴露出來。在經歷了歷史上最大的兩年牛市后，基金市場里將進入一個相對的“冷靜期”，并會出現種種“糾錯”狀況�！傲�政風暴”隨時都可能刮起，鼠年會否再度爆發“老鼠倉”將是一大看點。

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　　基金發行遭遇艱難

　　股基發行重現“攤派”

　　股票基金在過去一年中成了市場中少見的“香餑餑”。無論是通宵排隊，還是萬民爭購，抑或是千億資金的凍結紀錄，都是基金發行熱的一大寫照。

　　但這個紀錄很難持續到新的一年，股票基金的銷售熱在豬年尾聲已經出現后繼乏力的苗頭，從去年11月至今，只有一個基金的因供不應求而啟動末日比例配售機制。一日售磬已是傳說，售完為止也是奢求。我們預計基金發行將在鼠年回歸平常狀況，部分基金在銷售不力時啟動“攤派”等異常手段也將會重現市場。

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　　股票投資收益回穩

　　基金“冠軍”等待洗牌

　　連續兩年的牛市，以及由此引起的基金業績飆升是過去兩年基市最熱門的話題。尤其是那些業績飆升特別快的基金冠軍，更是成為市場神話，基民心目中的英雄。

　　這個狀況可能在新年被顛覆。根據一項初步統計，在過去5年中，每年基金行業的前三名，都將有2個以上在第二年落到行業的后半程去。這種神奇的“顛覆”性表現，在基金行業最為發達的美國市場也是屢試不爽。而面臨市場行情轉換的當口，上述狀況的出現可能性將會很大。

　　上述規則對于基民的啟示是，選擇一個你信任的投資團隊，遠比反復排名上一年的基金業績重要。

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　　私募基金業績分化

　　批量產品遭遇清盤

　　與家大業大的公募基金相比，私募基金將不得不在調整市場中面臨更大的考驗。在未來的調整市道中，初生的私募基金無疑會比公募基金有更大的劣勢，也更容易受到市場波動和人氣聚散的影響。如果市道持續低迷的話，曾經出現的信托產品清盤現象也將繼續出現。

　　不過，我們預計鼠年市場造成的分化和淘汰，將會促生一批真正有競爭力的私募投資團隊脫穎而出。目前私募面臨的市場基礎不如公募基金；人才團隊不如公募基金；社會信譽不如公募基金的問題將在這批存活的團隊身上得到解決。熬過了鼠年，私募基金的牛年或許就會來了。