□本報記者 周明 北京報道

　　進入2008年，本土私募股權(quán)基金將顯得更為活躍，目前全國各地有多只本土基金正在募集之中。分析人士認為，《合伙企業(yè)法》的實施使本土私募基金在很大程度上消除了制度瓶頸，國內(nèi)私募股權(quán)基金日趨活躍，在以創(chuàng)業(yè)板和產(chǎn)權(quán)市場為代表的多層次資本市場加速發(fā)展中，本土私募股權(quán)基金將會扮演更重要的角色。

　　本土基金進入擴張期

　　剛剛完成一只本土基金籌建募集的嘉富誠資本合伙人程安靜認為，2007年中國私募股權(quán)投資基金獲得了巨大發(fā)展，“今年中國私募股權(quán)基金，特別是合伙制的私募股權(quán)基金將會迎來一個巨大的發(fā)展機會”。

　　根據(jù)清科集團的統(tǒng)計，2007年，中國共有12只本土新私募股權(quán)基金成立，占新私募股權(quán)基金數(shù)量的18.8%，而2006年僅有6只本土私募股權(quán)基金成立，增長了100%；2007年12只本土私募股權(quán)基金共募集37.30億美元，比2006年的15.17億美元增長了145.9%。

　　回溯本土私募基金的發(fā)展，私募基金將呈現(xiàn)出一個加速發(fā)展的態(tài)勢。2006年底中國第一只產(chǎn)業(yè)投資基金，即渤海產(chǎn)業(yè)基金獲準成立后，2007年，又有五只本土基金產(chǎn)業(yè)成立獲準籌備設(shè)立，募資總規(guī)模達560億人民幣。

　　據(jù)統(tǒng)計，2007年，廣東核電新能源基金、上海金融基金、山西能源基金、四川綿陽高科基金，以及中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金五只產(chǎn)業(yè)基金獲批，而券商直投基金也開閘放水，中國國際金融公司和中信證券設(shè)立的直接投資公司獲得批準。清科集團日前發(fā)布的報告稱，2007年9月1日新合伙企業(yè)法的實施，所引入的有限合伙方式為國內(nèi)私募股權(quán)基金的發(fā)展奠定了堅實的法律基礎(chǔ)。隨著相關(guān)法律、法規(guī)的出臺與完善，我國的私募股權(quán)投資基金也將迎來一次難得的發(fā)展契機。

　　多層次市場幫助退出

　　對于私募股權(quán)基金來說，退出環(huán)節(jié)是實現(xiàn)收益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此，在我國資本市場不甚完善的時期，私募基金往往選擇在海外退出，但隨著國內(nèi)多層次資本市場的形成，越來越多的私募基金選擇通過國內(nèi)上市完成投資的最后一個環(huán)節(jié)。

　　目前，IPO方式退出仍是私募股權(quán)基金退出的主要方式。據(jù)統(tǒng)計，2007年共發(fā)生94筆退出交易，其中以IPO方式退出的案例筆數(shù)為79筆，占2007年總退出筆數(shù)的84.0%。

　　程安靜認為，如果今年創(chuàng)業(yè)板順利推出，將使得私募基金的退出更為順暢，從而加速本土基金的發(fā)展。

　　全國人大常委會副委員長成思危曾透露，創(chuàng)業(yè)板的準備工作基本就緒，就等一聲令下，而這項制度創(chuàng)新會在兩會以后實現(xiàn)。他認為，創(chuàng)業(yè)板推出以后，風(fēng)險投資會更敢于投入創(chuàng)新型企業(yè)。“創(chuàng)業(yè)板的條件，一是門檻比較低，二是不要求三年盈利，但同時它的風(fēng)險也會比較高，所以監(jiān)管也比較嚴。”

　　另外，我國產(chǎn)權(quán)交易市場也將成為私募基金退出的重要渠道。北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰認為，任何的資金想要進入就要考慮退出，PE退出更應(yīng)考慮非流動市場。

　　熊焰說，對于私募股權(quán)投資基金而言，產(chǎn)權(quán)市場實際上起到了兩個通道的作用。一是項目搜集的渠道。私募基金最大的問題是如何找到好項目，而產(chǎn)權(quán)市場會提供很好的幫助。二是退出的輔助通道。雖然私募基金退出主要是通過境內(nèi)外的股市實現(xiàn)，但如果企業(yè)沒有上市，私募基金通過股權(quán)交易平臺進行產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)也能進退自如。據(jù)統(tǒng)計，北京產(chǎn)權(quán)交易所過去一年的交易額已經(jīng)達到630億元。