從基金去年四季度報表分析，證券市場大幅震蕩，市場的狂熱情緒漸退，基金新開戶數急速回落，低風險的債券型和貨幣型基金成為資金的避風港。

　　去年四季度的大幅震蕩使得基金對市場的分歧進一步加大，但整體來看，無論是從數量還是從實際倉位來說，減倉勢力均略占上風：238只積極投資偏股型基金中有140只基金減倉，98只基金加倉，倉位在去年三季度的基礎上下降0.47個百分點為79.63%；12只新基金去年四季度末倉位分化明顯，同時建倉速度低于上個季度，季末倉位加權平均值為76.21%。創新型基金倉位調整各異:大成優選堅持高倉位操作，工銀紅利進行了一定幅度的減倉操作，但倉位仍處于較高水平；瑞福進取則進行了大幅減倉，四季度末倉位與偏股型基金平均水平基本相當。

　　我們以227只公布了2007年二季報的積極投資偏股型開放式基金為樣本，發現部分基金對市場高估值和市場走勢呈現出較大的擔心，在2007年下半年采取了連續減倉的謹慎操作策略；還有部分基金在去年四季度對三季度的資產配置操作進行了較大的反向修正。

　　從基金公司間倉位比較情況來看，中郵創業、萬家、光大保德信、信達澳銀、新世紀等基金對后期市場看法樂觀，資產配置策略比較激進；金鷹、興業、銀河、國泰、博時、匯豐晉信、信誠、中銀、華夏等9只基金操作上相對保守，去年四季度末股票倉位低于75%。57家基金公司中29家增倉，27家減倉，1家未發生變化。從調倉一致性來看，49家具有兩只以上可比基金的公司中有博時、華安、大成、申萬巴黎、鵬華等5家增減倉步伐存在較大差異，其中，博時、華安減倉基金占多數，其余3家增減倉個數持平。

　　天相投顧 聞群