劉小慶 每日經(jīng)濟新聞

　　全球股市新年以來的“喜怒無常”讓全球基金經(jīng)理們漸趨謹(jǐn)慎。

　　美林證券近日公布的2月份全球基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，機構(gòu)投資者的風(fēng)險厭惡情緒升至2001年來最高水平，“低配”股票的投資者比例五年來首度超過“超配”。就地區(qū)股市而言，基金經(jīng)理仍看好俄羅斯等新興股市，并認(rèn)為成熟市場也存在逢低買入機會。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，有8%比例的基金經(jīng)理“低配”股票資產(chǎn)，這是2003年3月以來，減持股票的基金經(jīng)理首度超過增持；有30%的基金經(jīng)理表示已采取各種措施來對沖未來3個月全球股市可能繼續(xù)下跌的風(fēng)險。與此同時，機構(gòu)投資者紛紛增持現(xiàn)金資產(chǎn)，有41%比例的基金經(jīng)理“超配”現(xiàn)金，為2001年以來的最高水平。

　　此外，基金經(jīng)理對全球經(jīng)濟前景憂心忡忡，認(rèn)為全球經(jīng)濟“已陷衰退”的凈比例由1月份的8%大幅升至16%，預(yù)期未來12個月內(nèi)“可能衰退”的比例由19%升至28%。同時，有75%的投資者認(rèn)為全球經(jīng)濟已陷入 “滯脹”。有高達68%凈比例的投資者認(rèn)為未來12個月內(nèi)全球企業(yè)盈利前景將惡化，高于1月份的57%。

　　從地區(qū)來看，歐元區(qū)市場最不被看好，因為人們擔(dān)心歐洲央行遲遲不肯減息將拖累該地區(qū)經(jīng)濟。另外，投資者對新興市場總體上也持謹(jǐn)慎態(tài)度，亞洲市場成為最不受歡迎的新興市場區(qū)域，拉美市場則最受追捧。

　　單個市場來看，俄羅斯股市最被看好，73%的投資者表示“超配”俄羅斯股票；“超配”巴西股市的比例也高達64%；“超配”的其它新興市場還包括土耳其、印尼和泰國等；“低配”的市場包括韓國等，因為這些國家對美出口的依賴度相對較高。

　　不過，基金經(jīng)理們?nèi)栽谄诖�逢低買入全球股票的機會。認(rèn)為全球股市“低估”的投資者比例由3個月前的5%升至目前的25%。美林證券指出，機構(gòu)投資者的風(fēng)險厭惡情緒已達極端，若近期有實質(zhì)性利好消息，全球股市將展開反彈。歷史經(jīng)驗顯示，“超配”現(xiàn)金的基金經(jīng)理比例一旦超過33%，可能預(yù)示著股市特別是新興市場的反彈已近在眼前。