來源：國金證券

　　【內容摘要】：

　　本文對基金2007年四季度季報中反應的信息進行梳理統計，重點包括股票倉位、行業配置、重倉股調整等，以更好的了解基金投資操作思路及與市場間相互作用影響。主要結論如下：

　　盡管四季度股票型基金首發停滯，但受基金封轉開、固定收益類基金規模大幅增長以及QDII的啟航等因素影響，基金整體份額較三季度增長24.54%，但相對增幅明顯小于上一季度。

　　四季度市場震蕩環境影響了基金的收益水平，基金資產凈值規模明顯小于基金總體份額漲幅。

　　四季度機構重倉的大盤股 表現低迷，基金持股市值占A股市場流通市值的比重自2006年第二季度以來首度出現下降。

　　偏股型基金的倉位盡管較第三季度有所下降，但考慮到股票市值的縮水會降低股票倉位，基金實際主動性減倉的跡象并不明顯。

　　債券型基金整體股票投資倉位較第三季度下降了1.83個百分點，四季度首發個股上市當天股價漲幅偏高，基金追求這種短期無風險收益，“落袋為安”的操作策略也是造成這種現象的主要原因之一。

　　四季度，市場熱點切換頻繁，機構走出了三季度的“抱團取暖”，基金所關注的股票較上季度有所分散。

　　周期性行業及受宏觀政策影響較大的有色和地產遭到了基金一致的減持，而受益于內需和人民幣升值、及受宏觀調控政策影響較小的醫藥生物制品、食品飲料、信息

　　技術等行業受到了大多基金的追捧。另外，盡管基金整體對金融保險板塊增持較大，但基金行業內部仍存在較大的分歧。

　　【摘要結束】

　　相關鏈接：

　　國金證券基金行業分析報告--基金2007年四季報分析.pdf