匯添富

　　在目前的新股發(fā)行方式下，新股申購(gòu)以其較高的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，成為追求穩(wěn)健收益的重要投資選擇。

　　綜合來說，可參與新股申購(gòu)的債券基金，與目前市場(chǎng)上其他打新股理財(cái)產(chǎn)品相比，具有四方面的突出優(yōu)勢(shì)：

　　第一，兼顧網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售。目前很多新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品一般只能參與網(wǎng)上申購(gòu)，而可參與新股申購(gòu)的債券基金可以作為新股的被詢價(jià)對(duì)象，除了參與網(wǎng)上申購(gòu)?fù)猓�還能參與網(wǎng)下的申購(gòu)配售。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年新股發(fā)行的網(wǎng)上申購(gòu)中簽率平均為0.308%，而網(wǎng)下配售的平均比例則達(dá)到0.745%，是網(wǎng)上申購(gòu)的2.4倍左右。由于網(wǎng)下配售的比例高于網(wǎng)上申購(gòu)中簽率，所以能兼顧網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售的債券基金，有望獲取更高的新股申購(gòu)收益。

　　其次，具備強(qiáng)大的行業(yè)及公司研究實(shí)力。目前很多新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品一般都選擇在上市首日出售新股。但從近年來新股發(fā)行以及上市后的表現(xiàn)來看，在有多只新股同時(shí)發(fā)行的時(shí)候選擇重點(diǎn)申購(gòu)哪只新股，以及新股上市以后選擇在什么時(shí)機(jī)出售，這對(duì)新股申購(gòu)的總收益影響非常大。可申購(gòu)新股的債券基金在參與新股申購(gòu)時(shí)，還可以充分利用基金管理人股票研究團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)大專業(yè)能力，對(duì)發(fā)行新股的上市公司基本面進(jìn)行深入分析，來合理把握參與申購(gòu)的股票選擇、新股上市以后的出售時(shí)機(jī)以及是否參與網(wǎng)下配售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這樣可實(shí)現(xiàn)新股申購(gòu)預(yù)期收益的最大化。

　　第三，能兼顧債券投資和新股申購(gòu)，平滑收益波動(dòng)。目前不少新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品僅以參與新股申購(gòu)作為唯一的投資方向，在新股發(fā)行較少的時(shí)期收益率可能會(huì)大幅降低，收益波動(dòng)較大。而可參與新股申購(gòu)的債券基金則兼顧債券投資和新股申購(gòu)，在新股發(fā)行較少的時(shí)期加大對(duì)債券資產(chǎn)的配置力度，由此可以平滑收益的波動(dòng)，為基金持有人獲取更高和更加穩(wěn)定的收益。

　　最后，具有管理費(fèi)用優(yōu)勢(shì)。目前不少“打新股”的理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)在申購(gòu)的利潤(rùn)中提取較高的手續(xù)費(fèi)，而通常可申購(gòu)新股的債券基金不參加申購(gòu)利潤(rùn)分配，僅在每年提取較低的管理費(fèi)用，因此，對(duì)于投資期限較長(zhǎng)的基金持有人而言，費(fèi)用較低，具備一定的成本優(yōu)勢(shì)。