理財周報記者 李曄斌/文

　　去年四季度58家基金公司旗下341只開放式基金總體虧損721億元，且超過六成基金出現虧損。這是2005年6月底至今基金首次出現季度整體虧損。

　　從單只基金來看，共有197只基金四季度呈現負增長，其中，40只基金跌幅超過5%。除去QDII，跌幅超過10%的A股基金共有5只。凈值增長最后一名的國投瑞銀瑞福進取基虧損了12.54%，與第一名富國天益基金8.54%的收益率相差20%，差距并不算明顯。下面看看四季度跌幅最深的四只基金，看看它們在四季度到底犯了哪些錯誤。

　　國投瑞銀瑞福進取：跌幅12.54%

　　杠桿效應，跌幅成倍放大

　　作為一只去年三季度剛上市的創新型封基，國投瑞銀瑞福進取在上市之初曾受到市場追捧，凈值一度高達1.68元，但進入2007年四季度，隨著大盤掉頭向下，該基金也走出了跳水行情，最低跌至1.20元，四季度跌幅達到12.54%，排在所有基金之首。

　　“如此大的跌幅是可以理解的。”上海證券的首席基金分析師張瑾向理財周報記者表示�！斑@是一只分級基金，大概有60億份額的規模。其中30億是普通級，另外30億是優先級。兩種級別的基金統一運作，但30億的優先級基金只提取固定收益，大約是10%左右，而凈值是按普通級的30億份來算，這樣就變成了以30億的基金份額運作60億，漲跌幅就會被放大�！�

　　國金證券的首席基金分析師張劍輝也認為，“這只基金的杠桿效應非常明顯，基金資產每跌一個百分點，體現在凈值上就會被放大1.9倍，達到190%，被放大了幾乎兩倍。同樣，當指數大幅上漲時，該基金的漲幅也會擴大1.9倍。”

　　萬家和諧增長：跌幅12.39%

　　逆市加倉，第一大重倉股四季度腰斬

　　萬家和諧增長去年四季度跌幅達到12.39%，冠絕開放式基金之首。對于去年四季度差強人意的業績表現，萬家和諧基金經理在季報中并沒有具體解釋，僅僅表示：在本季度的操作中，本基金遵循年初制定的投資策略，以成長性為標準發掘股票，在環保、醫改、資源、鐵路建設、消費升級、央企整合上市等方面做了重點布局。同時根據市場情況對資產配置進行調整。

　　從萬家和諧基金去年四季報持倉結構來看，該基金并沒有大量持有四季度表現不佳的大盤藍籌類個股。制造業是其超配品種，比例高達37.33%。第一大重倉股中鐵二局跌勢兇猛，從最高點38元一路跌至19元，腰斬一半，但萬家和諧仍舊堅定持有。除此之外，重倉股云南銅業、中信證券也都在四季度出現較深跌幅。

　　四季度基金減倉風盛行，而萬家和諧卻逆市加倉6個百分點，高達92%的持倉比例直接導致了四季度12.3943%的整體跌幅。