中國銀河證券股份公司研究所高級分析師 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為7.76%，全體基金的凈值折損，仿佛南方的雪災在股票市場上的折射。在這場大災面前，風險防范能力是當前關注的重點。上周凈值損失最少的3只股票型基金是易方達科訊、華夏行業精選、嘉實優質企業，這3只基金有一個共同的特點，即都是次新基金，可能是由于倉位有限，故凈值損失的幅度也有限。在上周，凈值損失幅度低于6%已經是損失偏少的基金了，在老基金當中能夠有上述表現的基金有興業全球視野、華寶興業多策略、華安創新，東吳雙動力這4只，這4只基金也是今年以來績效表現相對較好的基金，從綜合業績排名來看，前兩只基金更好一些，他們都是銀河證券績效星級評價體系下的五星級基金。

　　二、股票――指數型基金

　　股票――指數型基金再一次成為了重災區，上周的平均周凈值損失幅度是9.32%，全體基金的凈值折損，凈值損失幅度繼續各類基金里最高。在基礎市場行情熊氣彌漫的情況下，指數型基金是必須回避的投資對象。從具體基金的凈值漲跌情況來看，全體基金的凈值損失幅度都高于8%，有兩只基金超過了10%，這就從另一個角度說明了任何一只指數型基金的短期風險都是巨大的，在股票型基金、偏股型基金里，上周凈值損失幅度高于8%的基金分別只占各自基金總量的39.7%和48.28%。國泰滬深300的周凈值損失幅度最少，為8%，這種情況說明該基金的股票投資倉位快要達標了，在近期市場下跌的過程中，該基金一直在緩慢地建倉。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為8.04%，全體基金的凈值在減少，總體績效表現不好，再次成為上周具有主動型投資風格的基金里績效表現最差的一個基金類別。本來，從風險/收益的配比來看，偏股型基金應該比股票型基金的風險更低，但是在近期暴跌的股票市場行情背景之下，偏股型基金卻反超了股票型基金，其中的關鍵原因，可能還在于全行業對于偏股型基金的重視程度。因為截止到2007年末全行業有過半數的基金資產集中在股票型基金上，股票型基金是絕大多數基金公司的重點發展方向。從具體基金的排名情況來看，偏股型基金里周凈值損失幅度少的基金主要是星級較低的基金，如國聯安德盛穩健，是偏股型基金里唯一一只周凈值損失幅度低于6%的基金，該基金在可參與業績排序的各個時間段上都是一星級�？傊�，綜合業績排名不好的基金，在大跌的基礎市場行情背景之下凈值損失幅度相對較少，并不值得重視。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為6.84%，雖然是全體基金的凈值在減少，但卻是以股票市場為主要投資對象的、具有主動型投資風格的各類基金里周績效表現相對最好的一類，這種績效表現情況也符合這類基金應該具備的績效特征。從具體基金的績效表現情況來看，廣發穩健、博時平衡配置、易方達平穩增長這3只基金的周凈值損失幅度低于5%，上述三類基金里均沒有這么多凈值損失幅度較少的基金；另外，此類基金里沒有周凈值損失幅度超過10%的基金；就凈值損失幅度高于8%的基金來看，此類基金里只有7只，占此類基金的比例為29.17%，遠低于股票型基金的39.7%和偏股型基金的48.28%。平衡型基金的設計特點就是資產配置策略的高度靈活，與偏股型基金相比，平衡型基金較好地貫徹了設計時的初衷。