本報實習記者 丁學梅

　　2007年的大牛市讓名不見經傳的指數型基金成為基金產品中的領跑者，它以擬合目標指數、跟蹤目標指數變化為原則，與市場同步成長。債券型基金一度被許多投資者放棄，而最近，大盤持續震蕩調整，大盤指數連續下跌，曾經的領跑者也紛紛受挫，許多基金投資者便轉向做比較抗跌的債券型基金和貨幣型基金。當前，短期市場仍不容樂觀，是否該擇機投資，調整資金比例？不同種類的基金該如何配置？這成為許多基金投資者所關心的問題。

　　重倉持有會加大風險

　　德勝基金研究中心首席分析師江賽春認為：“指數型基金本身就只是作為一個基金的配置品種，可以適量配置，但不適合重倉持有。尤其是在市場持續震蕩下跌的情況下，不建議配置太多，如果投資者想擇時在低點買入，看好所選的指數，那么可以配置20%以內的倉位。不過我認為，指數在一季度明顯好轉的可能性不大。”指數型基金是保證證券投資組合與市場指數業績類似的基金。它跟蹤股票和債券市場業績，遵循策略穩定，能有效規避非系統風險、操作簡便，從長期來看，其投資業績優于其他基金，是一種值得配置的基金品種。但在市場調整過程中，由于對指數的判斷存在不確定性，重倉持有難免會加大投資風險，大盤指數在一季度不容樂觀，指數型基金風險也可見一斑。

　　隨著市場連續兩年的上漲，基金規模也急劇擴大。目前59家基金公司，旗下共368只基金產品。去年股票型基金如沐春風，大家認為非常簡單，非常沒有技術含量的指數基金更是出乎意料地成為各類基金產品中的佼佼者。在去年的賺錢效應下，許多投資者盲目跟風，其投資比例或許并不合適。進入2008年，國際股市動蕩，A股市場的震蕩幅度明顯加大，基金凈值波動也明顯加劇，一些投資者割肉清倉，也有投資者正在考慮如何轉換倉位，怎么選擇投資品種。

　　江賽春說：“偏股型基金是有一定風險的，但沒有必要一看到市場下跌就全部減掉。大跌無須恐慌，這次下跌是階段性的調整，不是牛市的終結，但短期內要保持謹慎。在階段性調整過程中，偏股型基金仍可配置50%以內的倉位，新入市的基民可以逐步買入40%~50%倉位的偏股型基金。債券型基金在市場下跌時風險相對較小，保守一點的投資者可以多配置一些，但不是說它不會下跌，而是債券型基金的投資風險遠小于偏股型基金，如果是更保守的投資者，也可以配置一些貨幣型基金。指數型基金不建議配置過多，如果個人有偏好，少量配置就好。”

　　適時做回歸性矯正

　　選擇什么投資品種，關鍵要看其風險特征，每個投資者的風險承受能力不同，所做的投資選擇也會出現很大差異。針對投資者在大盤下跌時轉換基金投資品種的問題，銀河證券基金分析師馬永諳先生說：“現在有些人看到市場不好了，就把指數型基金與偏股型基金換成債券型基金和貨幣型基金，市場什么時候好起來，誰能知道？這是要看個人風險承受能力的。不是說，市場好的時候就把資金投到偏股型基金上，市場不好了，就把資金轉到債券型基金上，這種操作不一定是對的。但如果有些人本來的投資操作是錯誤的，也就是說他的投資操作和他自己的風險承受能力是不相符合的。這種人本來風險承受能力很低，但前期看到市場賺錢了，就把資金全部投在了高風險的投資品種中，今年大盤跌了，他發現自己承擔不了這個壓力，賠了這么多錢，心理上也承受不了，這樣的人應該做些矯正。只能說市場變化了，他發現了自己投資組合里潛在的風險，需要做一種回歸性的矯正。”