趙娟

　　2007年，在經(jīng)歷了A股牛市和基金行業(yè)的快速擴(kuò)張后，基金公司的年度收入成為焦點(diǎn)。

　　有分析人士估算，58家基金公司2007年的管理費(fèi)總收入約316億元，其中資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司占這一總收入的近一半。

　　而部分基金公司投資管理企業(yè)年金及社保基金收入、提供投資咨詢服務(wù)收入、自營(yíng)收入等也貢獻(xiàn)漸增。

　　雖然不少基金業(yè)內(nèi)人士表示“08年不會(huì)像07年那么好過(guò)”，但多家基金公司表示，在做好公募基金業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，也在積極進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局。

　　管理費(fèi)收入約316億元

　　據(jù)民族證券分析師劉佳章的估算，58家基金公司2007年管理費(fèi)總收入約316億元，排名前十的基金公司收入總額占這一總收入的49%，其中華夏基金、博時(shí)基金、南方基金管理費(fèi)收入按估算均可達(dá)20億元。而排名后十的基金公司收入總額僅占總收入的1.6%。

　　其中，QDII的管理費(fèi)率高出其他類型基金近20%。據(jù)2007年末已發(fā)行的四只QDII的資產(chǎn)凈值規(guī)模，分別按各公司1.8%或1.85%的管理費(fèi)率計(jì)算，四只QDII的管理費(fèi)收入為4.94億元，但成本負(fù)擔(dān)重等因素，使得未來(lái)QDII能否成為基金公司財(cái)務(wù)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)還尚存懸念。

　　此外，工銀瑞信、華夏等多家基金公司表示，受益于資本市場(chǎng)發(fā)展，去年固有資金投資旗下基金也取得了較好收益。

　　機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)嶄露頭角

　　企業(yè)年金管理資格是基金公司間激烈競(jìng)爭(zhēng)的“奶酪”。目前業(yè)內(nèi)有12家基金公司有此資格。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的管理費(fèi)多采用收取較低的固定管理費(fèi)加業(yè)績(jī)提成的模式，按相關(guān)規(guī)定，最高不超過(guò)管理該項(xiàng)財(cái)產(chǎn)凈值的1.2%。

　　該業(yè)務(wù)在拓展初期往往收費(fèi)低而成本高，但2007年這一情況有所好轉(zhuǎn)。南方基金公司養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總監(jiān)鄭文祥表示，2007年基金公司管理企業(yè)年金的收益按上述模式計(jì)算“達(dá)到1.2%不成問(wèn)題”。

　　較早開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的幾家基金公司中，按目前中標(biāo)情況計(jì)算，南方基金管理企業(yè)年金數(shù)量達(dá)70-80家，總規(guī)模超過(guò)80億；華夏基金管理企業(yè)年金數(shù)量有40余家，規(guī)模約60億；易方達(dá)基金管理企業(yè)年金的數(shù)量也有40余家。以60億到80億的規(guī)模和1.2%的管理費(fèi)計(jì)算，基金公司可以獲得的收入最高可達(dá)7200-9600萬(wàn)元。

　　按今年1月21日的公開(kāi)數(shù)據(jù)，2007年企業(yè)年金基金新增規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)400億元，總規(guī)模將達(dá)1300億元，基金公司可收取的總管理費(fèi)最高可達(dá)15.6億元。

　　但華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“雖然2007年機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)比2006年有很大發(fā)展，但該項(xiàng)收入相比公募基金管理費(fèi)是微不足道的。”

　　鄭文祥指出，企業(yè)年金是持續(xù)的、可累計(jì)的穩(wěn)定資金源，尤其在弱市中，一單幾個(gè)億的資金就會(huì)是不小的數(shù)字。他認(rèn)為未來(lái)5-10年內(nèi)，企業(yè)年金規(guī)模將占到基金公司總規(guī)模的30%左右。

　　而按相關(guān)規(guī)定，基金公司不能公開(kāi)社保基金的投資收益情況，一家基金公司社保投資管理部總監(jiān)表示，2007年社保基金是為基金公司盈利的。

　　“由于社保基金不需渠道費(fèi)、營(yíng)銷費(fèi)等，維護(hù)成本較低，利潤(rùn)較好，在熊市中對(duì)基金公司的貢獻(xiàn)更多一些。尤其對(duì)一些公募基金規(guī)模居中或偏小的公司而言，社保基金的收入貢獻(xiàn)會(huì)較大。”上述人士表示。

　　投資咨詢業(yè)務(wù)成灰色地帶

　　2006年2月底，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部下發(fā)通知，允許基金公司不報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)審批直接向特定對(duì)象提供投資咨詢服務(wù)。2007年，陸續(xù)有10余家基金公司與銀行展開(kāi)合作，擔(dān)任銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資顧問(wèn)。

　　但業(yè)內(nèi)人士透露，這種服務(wù)已被稱為專戶理財(cái)業(yè)務(wù)試點(diǎn)獲批前的“準(zhǔn)專戶”業(yè)務(wù)，其與投資管理并沒(méi)有清晰區(qū)分，這一業(yè)務(wù)收入成為基金公司2007年收入的灰色地帶。

　　“銀行的集合理財(cái)產(chǎn)品多樣，和基金公司協(xié)商的費(fèi)率也多樣，不同公司的收入差別較大。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。目前，基金公司多以協(xié)商形式收取該費(fèi)用，可以制定固定基準(zhǔn)或浮動(dòng)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，也有基金公司會(huì)按照其管理資金規(guī)模收取一定比例的管理費(fèi)，與公募基金的管理費(fèi)性質(zhì)相近。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士調(diào)研，有基金公司以投資咨詢服務(wù)名義管理的資金規(guī)模最多已有上百億，算上業(yè)績(jī)提成和管理費(fèi)，這也將是一筆不小的收入。

　　在拿到專戶理財(cái)資格后，基金公司與銀行的合作將名正言順。華夏基金相關(guān)人士認(rèn)為，將來(lái)專戶理財(cái)業(yè)務(wù)很可能部分取代投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　2008年多元化布局

　　出于對(duì)2008年A股市場(chǎng)的謹(jǐn)慎，多位基金業(yè)內(nèi)人士表示“不會(huì)像07年那么好過(guò)”，但多家基金公司也在積極應(yīng)對(duì)，進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局。

　　工銀瑞信相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，出于滿足不同類型客戶理財(cái)需求及公司自身發(fā)展的需要，企業(yè)年金、專戶理財(cái)和投資咨詢服務(wù)都將是公司大力發(fā)展的業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，很多公司已成立了專門的專戶理財(cái)業(yè)務(wù)部，進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。

　　據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定，專戶理財(cái)業(yè)務(wù) “業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不得高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%。固定管理費(fèi)用和業(yè)績(jī)報(bào)酬可以并行收取。”

　　南方基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李海鵬指出，專戶理財(cái)業(yè)務(wù)會(huì)是基金公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但主要取決于其發(fā)展的速度、規(guī)模以及協(xié)議的費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

　　“其實(shí)管理費(fèi)還是基金公司收入的大頭，我們的主業(yè)是做好投研，配合市場(chǎng)銷售，把業(yè)績(jī)做好，份額做大。”一家小型基金公司人士表示。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)