本報記者 陳哲源

　　上周市場再現暴跌，跌停股數400余只，上證指數創下本輪調整的新低。難得一遇的次貸危機和暴風雪在這個冬天攜手而至，給A股再添了一層寒意。而此時，華夏基金聯手中金卻逆市唱多。

　　在“十年信任 十年回報”華夏基金全國巡回策略報告會上，中金公司研究部董事總經理邱勁和華夏平穩增長基金的基金經理張龍認為，2008年A股市場“先抑后揚”，眼下侵襲全球股市的“次債”風暴沒有改變看好中國牛市格局的信念。

　　指數合理區間

　　4500-6500點

　　華夏基金認為，2008年大盤指數合理運行區間，應該是在4500點到6500點之間。目前市場應該是處于區間偏下的位置。

　　但華夏基金同時認為，在未來一段時間內，市場資金面上壓力將會非常大。其中，大小非解禁壓力將持續加大，數據顯示2007年月均解禁1820億元，2008年月均2383億元，2009年應該在4000億左右。紅籌股回歸也將在2008年再掀IPO高潮。

　　具體到投資的策略選擇，在指數有限的上漲區間，華夏基金認為還是內需拉動相關產業，如金融、房地產、汽車、航空、零售、醫藥、煤炭、鋼鐵、水泥和其他一些原材料行業；要素價格改革，如水、電、煤、油等行業定價機制的改革都會帶來一些階段性的投資機會；節能減排和可持續發展將是政策調整的主基調。

　　A股不會

　　走日本泡沫之路

　　張龍向記者強調，中國A股不會走日本泡沫之路，至少5到10年很難產生泡沫。在他看來，在升值的同時，利率也升了，這點跟日本有很大不同。從上世紀80年代起，日本跟美、德簽訂了廣場協議，日元升值的第二年，股市下跌，出口下跌。但是，隨后的4到5年中，日本的出口通過提高生產率，在內需拉動下，又走上了上升的道路。“日本當時的金融環境是低利率、高增長流動性，中國目前跟日本完全相反。人民幣雖然是升值，但是我們的利率水平還是逐步提升，還是處于一個比較高的位置。”

　　張龍指出，日本企業的利潤增速一直持續到1989年才下來，但是由于低利率的原因，由于日元和美元自由兌換，在日本經濟最高峰的時候，美元大量撤離日本導致了泡沫，長達20年日本資本市場包括股市都是連續下跌的。