水煮基金漫畫

　　□本報(bào)記者 余喆

　　2008年注定將成為中國歷史上不平凡的一年。年初，一場五十年不遇的大雪席卷中國南方，讓半個(gè)中國的交通陷于癱瘓；另一方面，美國的次貸危機(jī)愈演愈烈，刺破了中國股市的泡泡，讓無數(shù)人體會(huì)到股市的寒冬。記者最近在上海走訪金牛基金公司，恰好將天災(zāi)人禍都體驗(yàn)了一番。

　　如果說雪災(zāi)僅僅耽誤了大家回家過節(jié)的腳步，那么股災(zāi)則沉重地打擊了投資者的信心。走訪一圈下來，“今年整體機(jī)會(huì)不大”、“挑戰(zhàn)很嚴(yán)峻”、“很難做”之類的喪氣話從不同的基金經(jīng)理口中冒出來，而且這些人還都是去年的金牛獎(jiǎng)得主，讓記者仿佛被一盆冷水兜頭澆下來，心里拔涼拔涼的。

　　作為天生的多頭，基金經(jīng)理總是習(xí)慣于把市場前景看得一片大好，就算是看空，他們也會(huì)用“謹(jǐn)慎樂觀”之類的修飾詞加以掩蓋。當(dāng)基金經(jīng)理私下里毫不掩飾他們的悲觀，而且已經(jīng)形成共識(shí)時(shí)，難免不會(huì)對(duì)聽者產(chǎn)生強(qiáng)烈的負(fù)面影響。

　　“牛市結(jié)束了嗎？該不該清倉離場？”相信不僅僅是記者，很多散戶和基民在暴跌中都會(huì)反問自己同樣的問題。思考一下基金經(jīng)理看空的原因，“看不清楚”是大家的共識(shí)。次貸危機(jī)影響多大？中國出口影響多深？宏觀調(diào)控會(huì)不會(huì)導(dǎo)致硬著陸？太多的疑問讓基金經(jīng)理找不到做多的依據(jù)，自然就沒有看漲的信心。“拿著現(xiàn)金現(xiàn)在是最踏實(shí)的。”

　　當(dāng)基金經(jīng)理都如此悲觀的時(shí)候，基民們還應(yīng)該像基金公司宣傳的那樣長期投資么？答案當(dāng)然是肯定的，但長期投資不等于長期持有，尤其不等于長期持有股票基金。從基金公司的角度看，當(dāng)然希望基金規(guī)模穩(wěn)定，尤其是在股市下跌的過程中，不希望基民贖回引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，從基民的角度看，當(dāng)所投資的市場環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，及時(shí)調(diào)整投資組合結(jié)構(gòu)是非常有必要的。

　　“如果說5·30讓老百姓知道了投資基金的意義，那么這一輪暴跌讓老百姓明白了要組合投資，不能光買股票基金，還要買債券基金。”正如一位金牛基金經(jīng)理所說的，市場往往給了投資者最好的教育。當(dāng)股市風(fēng)險(xiǎn)急劇增加的時(shí)候，降低股票基金倉位，增加固定收益類基金比例，才能保證你的投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益穩(wěn)定在你可以接受的范圍內(nèi)。

　　實(shí)際上，成功的投資永遠(yuǎn)不能依賴某些固定的法則，更不能單純依賴基金經(jīng)理。錢是自己的，成功的投資也只能依賴投資者獨(dú)立的思考。正如彼得·林奇所言，個(gè)人投資者其實(shí)并不用迷信專業(yè)投資者，只要獨(dú)立思考，找到適合自己的投資方式，其收益遠(yuǎn)非公募基金經(jīng)理可比。比如說，基金經(jīng)理需要遵守“雙十法則”，也不能看空股市就清倉。但散戶就不受這些限制，當(dāng)股市下跌時(shí)，大可將股票基金轉(zhuǎn)成債券基金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“不拋棄，不放棄。”說的并不是長期持有股票基金。不放棄的，應(yīng)該是我們獨(dú)立思考、獨(dú)立投資的信念。

　　配圖 萬永