基金買賣網 王晶 任瞳

　　“核心-衛星”策略(Core-satellite Strategy)是舶來品，是一種資產配置的策略。通俗地講，“核心-衛星”策略就是將整體資產分成兩部分，每個部分由不同的投資對象組成，其中一個部分在整個投資組合中所占的權重更大些(我們認為至少占到整體資產的一半以上)，將決定整體資產的預期風險水平和收益水平，稱之為“核心”；另一個部分在整個投資組合中所占的權重略小，與核心組合的關系就像一顆顆衛星圍繞著行星運轉，稱之為“衛星”。“核心”的特點是占比高、穩定性強、一般不發生大的調整，“衛星”的特點是占比小、可以經常變動，從而在對象的選擇上“核心”的表現要求比較穩定，而在“衛星”的選擇上則可以更加主動、積極和靈活，往往起到錦上添花的作用。

　　根據我們的分析發現，在牛市中，主動型基金的平均收益率往往低于指數型基金的平均收益率，所以，基于牛市不變的判斷之上，指數型基金仍是獲得市場平均收益的最好選擇，而在震蕩慢牛的市場形勢中，無論是風格的輪換還是股市的起伏都給主動型基金以主動選擇的空間，這時候選擇一些操作靈活的基金往往會有意想不到的驚喜。在此，我們建議投資者不妨以指數型基金作為核心資產來獲取平均收益，同時輔以配置靈活衛星資產，以此從容應對震蕩慢牛的格局。具體推薦品種如下：

　　核心配置：嘉實滬深300

　　嘉實滬深300以滬深300指數為標的資產，該指數是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數。覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。能較好的反映A股市場整體走勢。在牛市中，投資于以其為標的的基金更易獲得市場上漲的收益，而選擇嘉實滬深300是考慮到其較好的跟蹤效果和較強的操作能力。

　　衛星配置：

　　成長型組合：華夏紅利、上投摩根中國優勢

　　該類型主要針對風險承受能力較強的投資者，此類投資者不排斥冒險，期望能夠獲得資金的長期增值，接受收益的正常波動，常常會為提高收益而采取主動投資，并且愿意為此承受較大的風險。

　　華夏紅利：今年以來紅利股的熱潮，使得多只以紅利股為主要投資對象的基金表現搶眼，該基金近一年、近六個月的收益增長率分別為197.28%和55.54%，在同類基金中均排名第四和第五，該基金操作風格溫和，保持分散的行業集中度和股票集中度，基金經理表現出較強的選股能力，而其背后華夏良好的投研實力也是我們力推的理由，鑒于其下行風險較大，建議風險承受能力偏上的投資者配置。

　　上投摩根中國優勢：上投摩根中國優勢曾在呂俊的管理下獨領風騷，也因呂俊的離職受到爭議，目前，時隔5個多月，該基金業績表現并沒有出現較大波動，在這五個月的時間里，該基金獲得了23.25%的收益率，位于同類基金中第22位，這是對新任基金經理的一個肯定，同時與該公司強大的投研實力也是分不開的。