華富基金研究員 楊玉山

　　近來，我國部分地區出現了30年一遇的持續大范圍低溫、雨雪和冰凍天氣，惡劣的自然環境給人們的日常生活造成了不便。同一時刻，證券市場同樣籠罩在“暴風雪”的天氣里，證券股指呈現自由落體式的下跌，許多經歷暴風雪的人們同樣經受著證券市場的“煎熬”。

　　從大方面看，本次暴風雪通過影響運輸導致部分地區商品的短期匱乏，進而造成商品和食品價格的上漲。我們認為1-2月內通脹壓力大大上升，通脹預期也會進一步上升，這可能促使政府加強宏觀緊縮，包括控制商品價格，緊縮貨幣等。但另一方面，由于美國經濟衰退的概率大幅度提升，國內外經濟環境已經發生較大的變化，我國的宏觀調控政策也有放松的可能。從微觀層面看，交通、煤炭、電力等行業直接受到暴風雪的影響，而水泥、鋼鐵、電力設備等行業會間接受益于暴風雪后的重建工程。

　　作為長期投資者，我們實在沒有必要太過在意突然出現的暴風雪會對經濟產生什么實質的不利影響，因為這種災害性天氣對經濟的影響畢竟是短期的。另外我們國家抵抗自然災害的能力也在不斷提高，相信自然災害的影響會在不久即消去。即使如此，我們仍將關心并努力測算雪災對相關行業與上市公司的影響到底有多大，暴風雪過后能不能帶來新的投資機會。不經歷風雪，怎么見彩虹，在市場都籠罩在極度悲觀的氣氛中的時候，機會恰恰悄然產生了。