漫畫/唐志順

　　債券型基金家族在股市行情低迷之際連添新丁，廣發(fā)增強、華夏希望等將引領(lǐng)新基金發(fā)行熱潮。債券、貨幣型基金較強的抗風險能力，讓它們成為調(diào)整市中的“避風港”。

　　而CPI回落、公司債發(fā)行突破在即等利好因素，有望為債券型基金打開新的發(fā)展空間。我國基金中股票型基金比重過高、低風險產(chǎn)品不足的不平衡狀況，有望借此時機得到改善。

　　債券基金連添新丁

　　自去年9月股票型基金發(fā)行斷檔以來，至今仍無開閘跡象。與此同時，國投瑞銀穩(wěn)定增利、匯添富增強收益、廣發(fā)增強、華夏希望等債券基金紛紛獲準發(fā)行。而且，債券型基金的發(fā)行節(jié)奏與市場需求保持著同步。去年10月份以來，股市大幅調(diào)整令股票型基金凈值大幅縮水；但是，債券型基金尤其是參與新股申購的債券型基金顯示出很強的抗風險能力，大多數(shù)凈值逆市增長，因此博得了投資者青睞。

　　這一幕與4個月前情況截然相反，根據(jù)基金季報顯示，去年前三個季度，偏股型基金一直呈凈申購狀態(tài)，債券型基金則呈凈贖回狀態(tài)。

　　但進入2007年四季度形勢開始改變，債券型基金逆勢而上。近期債券型基金暫停申購事件的發(fā)生，也在一定程度上反映出投資者“棄”股投“債”的投資新趨勢。如去年5月成立的工銀瑞信增強收益?zhèn)�券型基金Ａ和Ｂ，分別于去年11月25日和11月23日暫停申購；而中信穩(wěn)定雙利債券型基金則于今年1月2日暫停申購。

　　振蕩市道的避風港

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年四季度58家基金公司旗下341只基金總體虧損721億元，且超過六成基金出現(xiàn)虧損。其中開放型股票基金虧損額最大，達到468億元；封閉式、混合型基金也都整體虧損。投資者紛紛感言：“基金只賺不賠的年代已經(jīng)過去了。”

　　但是，債券、貨幣市場基金卻成為調(diào)整市中“避風港”。2007年四季度基金季報顯示，債券、貨幣市場基金整體盈利21億元，其中貨幣市場基金盈利超過5億元。純債型債券基金去年四季度的簡單平均凈值增長率為3.08%，偏債型為2.84%，貨幣市場基金為1.11%，而保本型則達到了2.37%，絕大多數(shù)該類基金凈值增長率超過了比較基準。

　　基金有望均衡發(fā)展

　　截至2007年底，我國基金資產(chǎn)總規(guī)模已達3.3萬億多元，其中股票型基金和混合型基金的規(guī)模合計為3萬億元，占據(jù)了市場份額的九成；而債券型基金、貨幣市場基金、保本基金合計才占市場份額的不足一成，基金市場失衡情況嚴重。

　　而從債券基金的發(fā)行來看，自2006年股市進入牛市以來，債券基金的發(fā)行就逐年遞減，并且與股票基金的發(fā)行呈負向關(guān)系。統(tǒng)計顯示，2006年以來新發(fā)行基金共155只，其中股票型基金多達79只，混合型基金為37只，而債券型基金卻只有13只。

　　“但2008年基金市場有望得到均衡發(fā)展。”天相投資顧問的基金分析師聞群表示分析，2008年A股市場很有可能步入振蕩市，這將成為債券基金發(fā)展的有利市場因素。

　　同時，預(yù)計未來CPI繼續(xù)創(chuàng)新高的空間已不大，下半年CPI將會開始回落。另外，公司債大力發(fā)展帶來的債市擴容，也為債券基金發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。宗正