□晨報記者李銳

　　隨著大盤持續和春節臨近，基金市場也開始出現分化。在2月份基金投資策略報告中，國金證券基金研究中心表示，在內外雙重壓力影響下，A股市場持續震蕩，導致大部分偏股型基金出現虧損；與此相對應，債券型基金、貨幣市場基金等低風險基金受到投資者青睞。此外，基于高分紅預期的封閉式基金再度受到市場關注。

　　開基：控制組合風險

　　報告指出，次貸影響下，美國銀行業2007年四季度糟糕的業績，是導致本輪全球股市出現大幅度波動的重要根源，而美國疲弱的消費數據則進一步加深了市場對于美國經濟下滑的擔憂；內部緊縮壓力短期不會放松，而擴容壓力加劇市場震蕩，導致資金短期入市意愿不強。

　　基于上述因素，該報告建議關注兩類基金：一是關注消費、成長風格，優選趨勢相對明朗的基金。如：富國天益、華寶興業寶康消費品、鵬華中國50、嘉實服務、銀華富裕主題、華寶興業多策略增長、東吳雙動力等重倉消費服務類基金產品，以及嘉實增長、廣發小盤成長、中銀國際持續增長等重倉成長類股票基金產品。二是優選擇時能力突出、操作靈活的基金產品。建議關注廣發小盤、嘉實服務、博時主題、華寶興業多策略增長、東吳雙動力等股票型基金和華夏回報、華夏紅利、中銀國際中國精選、鵬華行業成長、廣發穩健等混合型基金。

　　固定收益類：重點關注債券基金

　　國金證券基金研究中心預計，一季度宏觀緊縮的力度不會有太大的放松，債券市場不容樂觀。

　　在中央經濟工作會議定下“從緊的貨幣政策”基調后不久，央行先后采取了上調存款準備金率、上調存貸款利率等具有較強力度的緊縮政策。同時，A股市場仍處于寬幅震蕩階段，因此建議追求相對穩定收益的投資者重點選擇以債券投資為主、并積極參與新股投資的純債券型基金，如華夏債券基金、嘉實債券基金、華寶興業寶康債券基金、工銀瑞信增強收益債券基金等產品。

　　此外，展望整個2008年，在通脹壓力下利率水平進一步提高、新股密集發行下回購利率階段性高企等預期下，貨幣市場基金年收益率水平預計可以達到3.5%至4.5%，建議關注華夏現金增利、南方現金增利、華安富利、建信貨幣等貨幣市場基金。

　　封基：把握折價中樞

　　受益于牛市行情，封閉式基金在2007年積累了豐厚的可分配收益，可交易的32只老封閉式基金剩余可分配收益近千億元。但隨著封閉式基金價格的大幅上升，目前(截至1月18日)年度分紅預期套利收益已經基本得到反映。

　　當然，一方面，年度分紅尚未開始實施，基于年度分紅的套利行情也將繼續演繹；另一方面，其中部分基金目前折價水平仍處于20%以上、分紅自然除權后折價在30%以上，具有一定的安全邊際。因此，短期來看，可適當精選相對高折價、具有較高分紅預期的長剩余期限封閉式基金投資，綜合分析建議適當關注金鑫、同盛、鴻陽、金泰、科瑞等基金，而短剩余期限封閉式基金可作為震蕩市場下的穩健品種，建議重點關注基金科翔、漢鼎、天華。

　　附：推薦組合

　　積極型組合：嘉實增長、中銀國際、易方達價值精選、廣發穩健、東吳雙動力；防御型組合：富國天益、廣發小盤成長、華夏紅利、嘉實債券、華安寶利配置；封基組合：基金鴻陽、同盛、金鑫、漢鼎、科翔。

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