“目前了解到的因素可能有兩個方面。”南方基金投資總監(jiān)王宏遠(yuǎn)接受本報采訪時表示。周一暴跌國際上的原因是對美聯(lián)儲月底再次降息的力度表示憂慮，市場傳言1月29日美聯(lián)儲開會討論降息的力度從50個基點縮小到25個基點，低于投資者預(yù)期。而國內(nèi)的原因是暴風(fēng)雪氣候客觀上造成物資流通的不暢，會對公司近期的經(jīng)營活動造成短期的影響，導(dǎo)致投資者負(fù)面心理預(yù)期進(jìn)一步被放大。

　　1月28日上證指數(shù)暴跌342.39點，跌幅高達(dá)7.19%。基金公司原本短時間內(nèi)開完的例會幾乎都出現(xiàn)了延遲。與本周一情形類似的是，上周一(1月21日)股指暴跌后，基金公司的例會也出現(xiàn)了延遲。

　　基金死扛

　　7天前，1月21日當(dāng)上證指數(shù)出現(xiàn)5.14%的跌幅后，某基金公司的周一例會進(jìn)行到了晚上7點。會議盡管冗長，但達(dá)成了這樣的意見：受到花旗、美林巨虧影響，以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不明朗，股指會進(jìn)一步調(diào)整，在4200點到4300點會有支撐，若該點位被擊破，進(jìn)一步會下跌3700點左右。會議還建議投資經(jīng)理在股指出現(xiàn)反彈時逢高減磅。

　　不止該基金公司對后市看空，上周上投摩根也發(fā)布報告認(rèn)為，市場短期擴(kuò)容壓力仍增加了市場對于近期資金面的擔(dān)憂，加之國際市場的不確定性，大盤持續(xù)快速反彈的可能性不大。

　　也有基金公司判斷5000點會是支撐位。

　　指南針贏富數(shù)據(jù)顯示，1月17日，基金交易席位出現(xiàn)130億元的凈賣出后，基金交易席位凈賣出量急劇萎縮。1月21日股指大跌時，基金凈賣出只有12.7億元。而后開始大筆買入，從1月21日至1月23日基金專用席位合并后的買入賣出金額超過235億元。

　　該軟件系統(tǒng)同時顯示，基金在上周進(jìn)行了幅度比較大的調(diào)倉。據(jù)該系統(tǒng)統(tǒng)計，基金重點對中國遠(yuǎn)洋、中國平安、廣船國際、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、國投電力、中國人壽、中國國航、中信證券、中鐵二局、南方航空等大盤股被基金和券商機(jī)構(gòu)大量減持，減持幅度也是從3%至11%不等。

　　而增倉有中國聯(lián)通、平煤天安、貴州茅臺、招商銀行等大盤藍(lán)籌股以及興發(fā)集團(tuán)、雙良股份、國投中魯、揚(yáng)農(nóng)化工、億陽信通、耀皮玻璃、新賽股份、中糧屯河、中創(chuàng)信測、航天晨光、海南椰島、華勝天成、敦煌種業(yè)等中小盤個股。

　　德勝基金研究中心江賽春介紹，上周股票型基金平均倉位仍超過81%，偏股混合型基金平均倉位同前周沒有變化。

　　基金重倉的后果是，在251只開放式基金中，有234只出現(xiàn)了凈值下跌，上證基金指數(shù)的一周跌幅為5.63%，深證基金指數(shù)的周跌幅更達(dá)6.67%。

　　不過，基金重倉的地產(chǎn)金融等藍(lán)籌股均沒有放量，而記者采訪中，多家基金公司的投資總監(jiān)也表示沒有在1月28日減持。

　　“現(xiàn)在只能熬下去。”深圳一家資產(chǎn)規(guī)模過千億的基金公司投資總監(jiān)無奈地表示。

　　管理層不亮底牌

　　和1月21日的下跌有外部利空消息刺激不同，本周一的暴跌的理由并不充分。北京一家基金公司投資經(jīng)理在開完周一例會后介紹，該公司認(rèn)為，1月28日的下跌緣于美國次貸影響，周邊市場對國內(nèi)股市有傳導(dǎo)效應(yīng)，加之最近股指幾個階段性高點累積了大量獲利盤，市場有調(diào)整也屬正常，但恐慌氣氛濃郁。

　　中投證券金融工程分析師丁儉認(rèn)為，從大批藍(lán)籌股深幅下挫來看，基金應(yīng)該是減倉的。

　　截至記者發(fā)稿，并未探聽到基金短期的投資策略。基金四季度的持股結(jié)構(gòu)來看，基金普遍將資金從周期性的行業(yè)向非周期性行業(yè)如消費(fèi)、醫(yī)療行業(yè)轉(zhuǎn)移，但從目前的情形來看減倉還是調(diào)倉遇到了兩難選擇。

　　首先由于基金的契約，股票型基金必須保持60%以上的倉位，因此基金依靠減持而達(dá)到避險的目的將有限。

　　此外基金更擔(dān)憂財富效應(yīng)的消失而出現(xiàn)的贖回潮。

　　“如果出現(xiàn)了大規(guī)模的贖回，基金不得不賣掉股票，這樣會造成股市進(jìn)一步的輪番下跌。”北京某基金公司一名工作人員表示。

　　市場開始把希望的眼光投向管理層，“美國和印度都有救市，A股從去年10月份迄今，跌幅已經(jīng)超過28%了，大家都在期待管理層出手。”一位投資者表示。

　　不過，一位分析師向記者表示：“目前管理層似乎不會輕易出底牌。”他認(rèn)為，美聯(lián)儲如果減息達(dá)到預(yù)期將會對市場起到穩(wěn)定作用。