上周二，A股創(chuàng)下歷史最大單日下跌點(diǎn)數(shù)。受基金重倉股大跌影響，截至1月25日，不包括4只QDII基金在內(nèi)，跌破面值的基金數(shù)量達(dá)到50只。在基金跌幅排行榜上，名列前茅的絕大多數(shù)是指數(shù)基金。

　　從2006年以來風(fēng)光無限的指數(shù)基金，在2008年還值得繼續(xù)投資嗎？業(yè)內(nèi)人士建議，指數(shù)型基金在震蕩市的表現(xiàn)可能沒有主動(dòng)型基金好，因此指數(shù)型基金在2007年領(lǐng)跑的情況未必會(huì)在2008年重演，建議投資者采用輕配或少量定投的方式進(jìn)行投資。

　　指數(shù)型基金領(lǐng)跑2007年

　　指數(shù)基金被動(dòng)投資的優(yōu)勢(shì)從2006年開始顯現(xiàn)，連續(xù)兩年，指數(shù)基金的平均收益超越所有開放式股票型基金的平均水平。來自Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，包括增強(qiáng)型指數(shù)基金在內(nèi)的15只開放式指數(shù)基金，在2007年的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率達(dá)到145.29%，而同期120只開放式股票型基金的平均復(fù)權(quán)凈值增長率僅為129.12%。指數(shù)型基金以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為2007年牛市行情的領(lǐng)跑者。

　　萬家上證180基金經(jīng)理歐慶鈴在接受記者采訪時(shí)表示，指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)主要取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是跟蹤標(biāo)的指數(shù)成份股的表現(xiàn)，比如上證180指數(shù)，該指數(shù)成份股是由在上海證券交易所交易的各行業(yè)中最有代表性的180家上市公司組成，行業(yè)覆蓋面寬、代表性好。統(tǒng)計(jì)顯示，該指數(shù)180只成份股中，最近一年以來累積漲幅超過100%的多達(dá)147只。第二個(gè)決定因素則是基金管理人的管理能力，歐慶鈴認(rèn)為，海外成熟市場跟蹤同一個(gè)指數(shù)的基金有的多達(dá)上千只，但由于基金管理人管理能力的差異，這些基金的業(yè)績表現(xiàn)往往出現(xiàn)很大的差異。

　　可選擇少量定投進(jìn)行投資

　　上周的大跌使得不少基民似乎看到了指數(shù)基金的抄底機(jī)會(huì)�！吧现艿�得最狠的就是指數(shù)基金了�！蓖顿Y基金有兩年的劉先生告訴記者，“現(xiàn)在買入指數(shù)基金是很好的時(shí)機(jī)，一旦股市反彈，指數(shù)基金的反彈力度肯定也會(huì)大于主動(dòng)型基金�！�

　　劉先生的想法是對(duì)的嗎？指數(shù)基金今年的走勢(shì)是否能如去年那么紅火呢？銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航指出，指數(shù)型基金只能在單邊牛市的行情里才能投資，在今年股市震蕩加劇的情況下，投資者盡量少參與指數(shù)型基金。

　　萬家上證180基金經(jīng)理歐慶鈴表示，目前我國仍處于人民幣升值的通道當(dāng)中，國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境長期向好的趨勢(shì)并未發(fā)生改變。同時(shí)，隨著股權(quán)分置改革的結(jié)束，國內(nèi)資本市場快速擴(kuò)容，優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股不斷上市。比如上證180指數(shù)的走勢(shì)將會(huì)長期看好，以該指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的的指數(shù)基金無疑也將長期受益。

　　目前機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2008年股市的震蕩將會(huì)加劇，2007年那種單邊上揚(yáng)的市場形態(tài)今年很難再現(xiàn)，因此投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比去年大。在股市波動(dòng)加劇的背景下，由于指數(shù)型基金多是被動(dòng)跟蹤相應(yīng)指數(shù)，波動(dòng)的幅度會(huì)更大一點(diǎn)。建設(shè)銀行天津分行的理財(cái)師趙明認(rèn)為，基民可以適當(dāng)少量配置指數(shù)型基金，今年不能全倉買指數(shù)基金，應(yīng)該和主動(dòng)型基金做一個(gè)配置，比如可以考慮被動(dòng)和主動(dòng)4：6的配置，也可以考慮少量定投。此外，由于大盤“二八現(xiàn)象”和“只賺指數(shù)不賺錢“的情況還會(huì)存在，建議投資者不要把指數(shù)型基金拿到年末，否則會(huì)出現(xiàn)“上半年賺錢下半年賠錢”的情況。

　　財(cái)富證券分析師皮輝娟則認(rèn)為，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，偏股型基金仍是最佳的選擇，指數(shù)型開放式基金和以主動(dòng)投資為主的開放式基金，投資者都可以適當(dāng)配置。皮輝娟表示，只要2008 年證券市場仍然是震蕩上行，牛市格局沒有改變，指數(shù)型基金可以說是普通投資者最簡單的投資工具。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的話，可以采用定投的方式。此外，折價(jià)的封閉式基金和債券基金也可以作為投資避險(xiǎn)的有效工具。

　　本報(bào)記者 趙俠