來源：德盛基金研究中心

　　一周股票市場點評

　　本周股市跌宕起伏。黑色星期一和星期二兩日暴跌讓此次調(diào)整已經(jīng)超過5.30，短短幾個交易日內(nèi)最大跌幅已接近20%。暴跌是對一系列利空信息的過度反應(yīng)，而在美股和全球市場反彈帶動下，周三市場又出現(xiàn)報復(fù)性的反彈。國際市場的劇烈波動引發(fā)國內(nèi)機構(gòu)的大規(guī)模調(diào)倉換股，地產(chǎn)，銀行，電力等股票這一段時間連續(xù)下挫，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)相對疲軟，在5000點的壓力位下，二三線股的市場炒作還在繼續(xù)發(fā)酵，這也顯示出，目前市場的主流熱點依然集中在中小盤個股中。從行業(yè)板塊來看農(nóng)業(yè)板塊不論從持續(xù)時間，還是從上漲幅度來看，都可謂當(dāng)前市場最大的熱點。更為重要的是，其中不少個股都有主流機構(gòu)大舉介入的跡象。從成交量上看，周末盤中重拾升勢，但兩市總成交量有所下降，市場反彈力度明顯不足。預(yù)計后期市場可能將繼續(xù)震蕩消化各種負(fù)面影響，大盤是否走穩(wěn)尚待進一步的觀察。

　　一周基金市場點評

　　總體來看，本周基金凈值跌幅明顯小于大盤，部分基金表現(xiàn)出良好的抗跌性。德勝基金凈值指數(shù)平均跌幅2.71%，其中德勝開放式基金凈值指數(shù)本周跌幅4.09%，德勝偏股型開放式基金凈值指數(shù)本周跌幅4.41%，小于上證指數(shù)7.66%的跌幅和滬深300指數(shù)5.67%的跌幅。減持大盤股，增持中小盤股，以及對倉位的及時控制是不少基金凈值抗跌的主要原因。

　　我們在《2008年基金投資指南》中判斷，08年股市的震蕩頻度加大，震蕩幅度預(yù)期放大。近一周市場的跌幅超出了多數(shù)投資者的預(yù)期，實際上已經(jīng)表明08年的行情將更加具有不確定性。但是，總體而言在經(jīng)歷震蕩后投資收益預(yù)期仍然為正。

　　一周基金收益能力點評

　　本周基金收益能力排名較前期變動較大。基金收益能力普遍下降，近九成基金出現(xiàn)不同程度的下跌，一方面，受基礎(chǔ)市場走勢低彌的影響，重倉藍(lán)籌股的基金收益普遍下行。另一方面，受市場熱點論動的影響，二三線藍(lán)籌股進一步擴展上漲空間，資產(chǎn)配置中投資成長股稍多的基金則表現(xiàn)較好，體現(xiàn)出較強的抗跌性，如華夏成長、荷銀成長、長盛成長等。

　　本周收益排名靠后的基金半數(shù)以上是指數(shù)型基金，如50ETF、萬家180等，這也表明指數(shù)型基金受市場影響較大，預(yù)期市場震蕩走勢下建議該類基金應(yīng)作為靈活配置的備選品種，不應(yīng)重倉持有。

　　一周基金公司收益能力點評

　　本周基金公司收益能力排名出現(xiàn)一定變化。基礎(chǔ)市場震蕩加劇情況下，一些投資運做能力強的基金公司表現(xiàn)出很好的市場駕御能力。上投摩根本周表現(xiàn)搶眼，旗下各類型基金收益均名列榜首，有效提升了公司的整體收益能力。而嘉實、海富通兩公司收益能力已連續(xù)多周沒有改進，這一現(xiàn)象值得關(guān)注。

　　另東吳，華寶興業(yè)，信誠等基金公司受益于旗下偏股型基金的良好抗跌性，本周收益排名有所上升。

　　表1：偏股基金一周收益排名前20位

　　表2：偏股基金一周收益排名后20位

　　表3：基金公司旗下各類型基金一周平均收益排名