QDII基金期待咸魚翻身

　　嘉實基金公司產品策劃和市場營銷部經理周曉明說，去年基金系QDII出海，基金公司本打算在港股直通車開通前，搶先在香港市場搶籌碼，因此建倉匆忙。沒想到，國家政策導向一轉，港股直通車緩行，新的QDII也沒有發行，造成“北水南流”(資金從內地流向香港)落空；另外，受北美次級貸危機影響，港股及周邊市場均出現暴跌，導致基金QDII出海就遭遇風險，全部跌破面值。

　　針對QDII基金收益大幅度虧損的情況，上述推出QDII基金的基金公司也在進行投資策略的調整。南方全球精選基金經理助理蔣鵬程表示，該基金前期在新興市場上配置得比較多，但近期觀察到市場波動比較大，就采取了回避的手段，同時采用積極的策略應對次債危機，例如從期貨方面采取了對沖的手段。

　　今后QDII基金能否咸魚翻身呢？周曉明說，美國現在進入了降息周期，與美國實行聯席匯率的香港將意味著負利率，因此資金的投資意向會增強，特別是隨著“港股直通車”實行后，投資資金會更加充沛，香港上市的中國公司表現不錯，利潤保持在20%至30%的水平。主要投資港股中國公司的基金如嘉實海外，現在是一個逢低買入的不錯時機。

　　上投摩根基金也在報告中稱，亞太市場經歷過一波火暴牛市行情之后，稍作修正是行情發展中正常的行為，決定長期趨勢脈搏的經濟成長并沒有衰竭。

　　“以目前的情況，QDII凈值近期應該有所反彈�！笔袌鋈耸空J為，隨著美國的大幅減息，全球股市陸續回暖，為QDII暫時贏得了喘息之機。

　　投資區域和配置風格成為參考

　　實際上，盡管四家QDII基金產品形式上相近，但是它們在具體的投資區域、投資風格等方面各有不同。

　　在晨星的評級中，上投摩根亞太優勢、南方全球精選、華夏全球精選、嘉實海外中國這四家QDII基金又按照產業劃分為全球型、區域型、單一市場型。例如，上投摩根屬于亞洲股票型。

　　嘉實海外、華夏全球投資香港市場的比重很高，其十大重倉股皆為港股，而上投亞太的第一、第三、第四重倉股皆為印度公司，同時包括了澳大利亞、韓國、泰國的多家公司。

　　從2007年四季報來看，四只QDII的投資風格差異相當明顯。例如，南方全球購買大量境外市場基金，占凈值比例達57.45%，包括西班牙、瑞士、俄羅斯等多個市場的多只ISHARES基金(指數型基金)。嘉實海外則更偏好購買股票，其季報顯示，股票占基金凈值達80.07%。

　　至于，QDII類基金是否還值得基民抱著“過冬”呢？業內人士對此表示，這在一定程度上要看QDII產品所投資區域市場是否能回暖。上投摩根亞太優勢基金經理楊逸楓坦言，在美國“風暴”最嚴重的時候，同時也是在美國銀行市盈率到6到7倍的情況下，許多長線投資者——以中東為代表，開始從價值投資角度，做逢低進場的價值投資，市場的底部已經不是那么遠了。

　　而在亞太地區，與其他市場比較，除了新加坡、韓國等對出口比較依賴的國家以外，像印度、馬來西亞、中國等還是比較抗跌的市場，投資者不妨繼續關注。

　　對于目前QDII的境況，西南證券分析師周興政和東方證券分析師張凡表示，目前可以投資QDII產品，但要注意品種。張凡認為，雖然港股有反彈趨勢，但現在還未企穩，美國金融機構的年報還未公布，美股還有調整可能。周興政則比較樂觀地認為，投資QDII的機會已經來臨，可以從這四只QDII基金的持股結構分析。

　　不少的理財師都表示，QDII的魅力在于分散單一市場帶來的投資風險，其次才是分享全球經濟增長帶來的成果。從長期來看，基金QDII產品仍是一個分散風險、適合做投資組合的好產品，而重新翻盤也不是不可能的事。