近日，美國經濟衰退陰霾引發全球股災，國內A股市場也未能幸免。由于基金的資產規模已經占到整個市場流通市值的三分之一，因此，每次大的調整中，基金也未能幸免，甚至在市場調整時被迫主動拋售，老基金由于規模較大，控制倉位的難度較大，甚至可能在面臨贖回時做出非理性操作。但相比而言，倉位較輕的基金或者正在申購期的基金由于現金充裕，反而會因大跌而受惠。對此，國投瑞銀基金認為，市場未來謹慎樂觀，而近期的大幅調整為基金布局2008年提供了建倉機會。

　　A股在前期恢復上漲后，在本月中旬開始掉頭向下，特別是上周更接連大幅調整，周二上證綜指創354.69點的歷史最大單日下跌點數，兩市近千只股票跌停。而環顧全球市場，無論是歐、美、日等發達市場，還是印度、巴西等新興市場和港股市場，都在近期出現恐慌性拋售。

　　對于A股此次下跌，正在申購的國投瑞銀成長優選基金經理靳奕認為，一方面是受海外市場影響，另一方面市場對國內宏觀緊縮政策預期加強及大規模再融資也形成利空打擊。就A股市場而言，并不能簡單地認為迎來了牛轉熊拐點，牛市根基尚未動搖，后市謹慎樂觀。

　　這一觀點與瑞銀集團董事總經理、中國證券部主管袁淑琴不謀而合。袁淑琴剛剛在上海表示，今年A股市場將呈現某種“脆弱的平衡”，波動性加劇，但市場前景仍較為樂觀。

　　只有下跌才會出現投資機會。中國經濟長期成長前景沒有改變，在外圍因素刺激下，市場的短期調整反而有利于我們買入優質股票。回顧全球股市經歷過的多次大幅震蕩，最終都走出了短期困境而波動向上。而對于新基金而言，階段性調整期正提供了低成本建倉的良好時機。特別是在突如其來的市場調整中，股票不分良莠齊聲下跌，使得某些基本面良好的優質上市公司的投資機會凸顯。

　　江南證券 李剛

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