⊙實習(xí)生 劉珍珍

　　繼21日平安宣布巨額再融資計劃，觸發(fā)市場巨幅調(diào)整后，脆弱的市場信心再度被國際市場打擊，22日暴跌7.22%。令人可以喘口大氣的是，美聯(lián)儲宣布緊急減息75個基點，這比先前市場預(yù)期的月底減息50個基點，不僅時間提前，幅度也超出預(yù)期，預(yù)計會對全球市場有提振作用。A股收市后，歐洲指數(shù)市場已出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。國內(nèi)市場短期轉(zhuǎn)機或在眼前，4800作為重要關(guān)口，有望收復(fù)，并圍繞此展開振蕩。

　　在當(dāng)前A 股市場存在估值壓力，同時國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境面臨較大不確定性的情況下，投資者對負面沖擊也會變得非常敏感，今年股市的波動將進一步加大。我們注重自下而上挖掘成長股，以成長消化估值壓力，結(jié)合倉位控制、時點選擇和輪動操作，追求風(fēng)險匹配下的超額收益。農(nóng)業(yè)板塊是近期表現(xiàn)最好的板塊之一，其市場關(guān)注度持續(xù)上升。由于全球人口持續(xù)增長，高油價下替代能源需求爆發(fā)等結(jié)構(gòu)因素的出現(xiàn)，國內(nèi)外投資者對農(nóng)產(chǎn)品市場持續(xù)牛市觀點趨于一致，并將惠及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。在今年各個板塊估值都不便宜的背景下，農(nóng)業(yè)等基本面確定的主題性投資板塊或許將獲得很高的估值定價。目前的經(jīng)濟環(huán)境確實面臨較大不確定性，尤其是美國經(jīng)濟，因此我們謹慎認為，今年行情將是波動較大的一年，收益幅度可能也相對有限。但目前來看美國經(jīng)濟雖然下滑，但對我國經(jīng)濟的影響還不明顯，尤其當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟還有很強的內(nèi)生動力，還未到擔(dān)憂的時候；此外，對于提高準備金率我們認為不必過慮，央行此舉符合今年宏觀調(diào)控“前緊”預(yù)期，考慮到近期大量央票到期，以及依然很高的新增順差，本次上調(diào)只是對沖掉新產(chǎn)生的流動性，而非進一步收緊已有的流動性。