⊙Morningstar晨星（中國(guó)） 王蕊

　　截至2008年1月22日，國(guó)內(nèi)公募基金悉數(shù)公布四季度報(bào)告，根據(jù)四季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，筆者對(duì)基金公布的資產(chǎn)管理規(guī)模、倉(cāng)位、行業(yè)與個(gè)股數(shù)據(jù)觀(guān)察如下：

　　基金公司規(guī)模差距再拉大

　　基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模在2004年底開(kāi)始出現(xiàn)分化跡象，2007年底處于嚴(yán)重的局面。去年各季度這種“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”的格局愈演愈烈，其資產(chǎn)管理規(guī)模極差從858.9億元擴(kuò)大到2471.6億元。從58家基金公司管理規(guī)模的分布來(lái)看，64%的基金公司規(guī)模在100億至1000億，9家規(guī)模在1000億以上，規(guī)模超過(guò)2000億的三家公司分別為華夏、博時(shí)和嘉實(shí)，新世紀(jì)基金管理公司成為2007年資產(chǎn)規(guī)模和基金個(gè)數(shù)最少的公司。

　　股票型基金博得市場(chǎng)大蛋糕

　　過(guò)去十年，從各類(lèi)型基金的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，2006年步入牛市以來(lái)，股票型基金的規(guī)模和數(shù)量都呈現(xiàn)空前膨脹的局面，處于邊緣化的基金類(lèi)型分別是封閉式基金、貨幣市場(chǎng)基金、保本基金和短債基金。其中，小規(guī)模封閉式基金去年集中到期封轉(zhuǎn)開(kāi)，導(dǎo)致這一類(lèi)品種逐漸減少；強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性和安全性的貨幣市場(chǎng)基金由于不具有收益優(yōu)勢(shì)，投資者對(duì)其關(guān)注較少；在物價(jià)上漲、通貨膨脹的壓力下，保本基金能否戰(zhàn)勝通脹水平也是投資者擔(dān)心的一大風(fēng)險(xiǎn)，逐步到期的保本基金開(kāi)始尋求股票型基金的發(fā)展道路；短債基金受加息周期的影響收益受制。過(guò)去兩年是股票型基金的“秀場(chǎng)”，在市場(chǎng)中的份額逐漸擴(kuò)大，積極配置型基金則呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。

　　單只基金方面，2004年開(kāi)始基金出現(xiàn)規(guī)模發(fā)展不均衡的狀態(tài)，2007年底達(dá)到階段性高點(diǎn)。

　　股票型基金有所減倉(cāng)

　　四季度，以股票投資為主的基金類(lèi)型（股票型、積極配置型和封閉式基金）為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，三類(lèi)基金的簡(jiǎn)單平均股票倉(cāng)位由三季度的80.28%下降至年底的79.03%。在市場(chǎng)大幅下挫的背景下，大部分基金的股票倉(cāng)位呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。從時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)來(lái)看，股票型的倉(cāng)位對(duì)比三季度下降1.76，積極配置型基金微幅下降0.06%，封閉式基金整體倉(cāng)位下降1.88%，各類(lèi)型基金年底的平均倉(cāng)位分別是82.31%、69.82%和75.81%。這一減倉(cāng)行動(dòng)在去年二季度末已出現(xiàn)征兆。

　　重倉(cāng)金融，減持有色、地產(chǎn)

　　以股票型基金、積極配置型基金和封閉式基金為例，三種類(lèi)型的基金在四季度明顯減持金屬、非金屬行業(yè)，明顯青睞的三個(gè)行業(yè)是食品飲料、金融保險(xiǎn)業(yè)和信息技術(shù)業(yè)。整體來(lái)看，基金四季度的操作思路是減持周期性行業(yè)和受緊縮性宏觀(guān)調(diào)控影響較深的行業(yè)，同時(shí)將注意力轉(zhuǎn)移至受受益于內(nèi)需和人民幣升值主題的板塊。從基金整體看好的前十大股票來(lái)看，券商股、鋼鐵股和保險(xiǎn)股遭遇減持，招商銀行依然為基金看好的第一大重倉(cāng)股，并且在四季度有增持跡象。