約翰·保爾森和安德魯·拉德是美國次貸危機中的獲利明星

　　曉城 文

　　總有一些基金大師令人側目，比如空頭大師杰西·利弗莫爾、預知1987年大崩盤的保羅·瓊斯和迫使英鎊棄守匯率的索羅斯。現在約翰·保爾森與安德魯·拉德是新的明星，在2007年的次貸危機中，保爾森的對沖基金賺了550%，其旗下各只基金此次獲取的利潤超過120億美元，而拉德做空住宅地產的基金去年11月漲幅一度達到1000%，他們為何脫穎而出？

　　次貸中煉金

　　51歲的保爾森管理著一只以自己名字命名的對沖基金，從前他每天西裝革履早早來到在曼哈頓的辦公室，下午6點左右下班，坐巴士回到東區家中，過著安逸平實的生活。他的這種狀態隨著美國次貸危機的爆發終止了。他管理的對沖基金賺了550%，在華爾街哀鴻遍野的慘狀映襯下，保爾森的業績卓爾不群，成為金融業的明星。

　　同“股神”沃倫·巴菲特和“破產重組之王”威爾伯·羅斯一樣，保爾森的成功靠的是非常規思維。2006年，對沖基金經理保爾森就告訴投資者，他預感到職業生涯中的最大機遇正在來臨。

　　保爾森認為泡沫來自于房地產市場，2006年年初，人們普遍認為，房價決不會在全美國范圍內下跌，樓市和住房抵押市場不該有大麻煩。華爾街許多機構也持同樣論調。但保爾森的獨到見解是：房價不可能只漲不跌，不會有永遠的牛市。他籌集了10億美元專項資金，希望從他所預測的美國次級房貸市場問題中獲利。他的投資策略是，買入信貸違約掉期，做空房屋抵押貸款債務。

　　信貸違約掉期是一種新的金融衍生產品，債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。保爾森的基金買入信貸違約掉期合同被投資者定價太低，當次貸違約率上升時，這種“保費”就上漲，基金隨之增值。

　　但樓市行情一度依然看好，保爾森的基金因此在賠錢。當時，為減輕壓力，保爾森每天在號稱紐約“后花園”的中央公園跑步5英里，他告訴妻子，自己在等待成功。

　　僅僅過了18個月，2007年2月7日，一位交易商拿著一張報紙跑到保爾森的辦公室，美國第二大次級抵押貸款企業新世紀金融公司預報季度虧損。后來，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司投資次貸的兩只對沖基金也垮了。次貸危機的序幕被徐徐拉開，但保爾森的判斷應驗了。

　　從去年1月到10月底，保爾森的Credit Opportunities I基金暴漲550%，成為去年僅有的30只投資回報率超過100%的基金中的一只。

　　與保爾森有合作關系的EIM Group董事長阿爾基·比松表示：“在金融市場歷史上，從未有一筆交易利潤如此豐厚。”EIM有130億美元投資于對沖基金。

　　保爾森還有3只基金的回報率超過了100%，讓他的基金公司擁有了一組出色的回報數字和對投資者的吸引力，使其從一家排名居中的公司，一躍成為全球最大的對沖基金管理公司之一。