胡立峰：基金資金緊張 建議啟動股票基金發行
http://www.sina.com.cn 2008年01月23日 15:46 新浪財經
基金季報報告出爐 基金資金緊張 建議啟動股票基金發行
——基金4季報簡評
中國銀河證券首席基金分析師 胡立峰
2008年1月22日，全部基金披露了2007年第4季度季度報告，“中國銀河證券基金研究評價資訊系統”完成了全部基金的基礎數據的錄入、校對、復核，據此推出了2007年第4季度基金季報研究報告(數據版)，并推出了簡要評論。稍后我們會推出詳細的研究分析報告，敬請關注。
1、基金持有23971.57億元A股市值，市場占比為25.78%。截止2007年12月31日，全部基金(包括QDII基金)資產凈值32755.90億元，股票投資市值24661.46億元，債券投資市值3431.82億元，權證投資市值84.24億元。4只QDII基金資產凈值1081.79億元，股票投資市值689.89億元。剔除QDII基金持有的海外股票市值，國內基金持有23971.57億元的A股市值。2007年12月31日，滬深A股流通市值是9.3萬億元，基金持有的股票市值占市場比例為25.78%。
2007年第4季度基金資產組合匯總表 |
| 運作方式 |
統計基金數量(只) |
基金資產凈值(億元) |
股票投資市值(億元) |
債券投資市值(億元) |
權證投資市值(億元) |
其他資產(億元) |
銀行存款(億元) |
| 封閉式 |
34 |
2321.44 |
1737.9 |
491.76 |
8.92 |
15.16 |
98.51 |
| 開放式 |
330 |
30434.46 |
22923.56 |
2940.06 |
75.33 |
1437.95 |
3499.15 |
| 合計 |
364 |
32755.9 |
24661.46 |
3431.82 |
84.24 |
1453.1 |
3597.66 |
| QDII |
4 |
1081.79 |
689.89 |
0 |
0 |
297.76 |
115.76 |
數據來源：中國銀河證券基金研究評價資訊系統
2、基金資金頭寸相對緊張，最大可動用買入股票金額是3182.67億元，實際可動用資金大約1500億元左右。統計全部基金契約允許購買的股票比例上限與現有股票持有比例的差額就是基金最大可動用資金。經過逐只基金計算，截止2007年12月31日，全部基金最大可動用資金是3182.67億元，相對于A股市場9.3萬億元的3.40%。從歷史經驗來看，基金的資金頭寸與大盤行情并沒有必然聯系。2005年第2季度時，基金是“彈盡糧絕”，但2005年6月股市見底，指數從1000點開始上漲，隨之開啟了一輪波瀾壯闊的牛市。但在短期之內，基金資金頭寸對于短期行情有一定的影響。建議盡快啟動新的股票基金發行計劃。鑒于2008年股票市場資金需求缺口較大，從華夏復興基金發行之后停滯4個多月的股票基金發行計劃，應該適時啟動，以維持股票市場基本的資金平衡。
3、在行業配置方面，基金在金融行業上配置了高達5403.57億元的資金，市場占比為36.13%，行業偏好比例達到138.08%，比市場平均水平超配38.08%。
2007年第4季度基金行業投資組合匯總表 |
| 行業代碼 |
行業名稱 |
全部基金持有股票行業市值(億元) |
滬深股票行業市值(億元) |
全部基金持有股票行業市值占市場比例(%) |
主動型股票投資方向基金行業偏好(%) |
| A |
農、林、牧、漁業 |
125.65 |
1001.68 |
12.54 |
50.93 |
| B |
采掘業 |
2042.21 |
7422.46 |
27.51 |
103.26 |
| C |
制造業 |
9143.60 |
37127.33 |
24.63 |
96.72 |
| C0 |
食品、飲料 |
1367.00 |
4158.05 |
32.88 |
129.08 |
| C1 |
紡織、服裝、皮毛 |
78.69 |
1837.35 |
4.28 |
13.71 |
| C2 |
木材、家具 |
36.49 |
95.64 |
38.16 |
160.00 |
| C3 |
造紙、印刷 |
192.18 |
896.37 |
21.44 |
88.54 |
| C4 |
石油、化學、塑膠、塑料 |
1232.70 |
5220.35 |
23.61 |
94.83 |
| C5 |
電子 |
136.79 |
1638.91 |
8.35 |
32.95 |
| C6 |
金屬、非金屬 |
2908.80 |
9632.26 |
30.20 |
115.75 |
| C7 |
機械、設備、儀表 |
2450.24 |
9687.10 |
25.29 |
100.48 |
| C8 |
醫藥、生物制品 |
688.22 |
3366.47 |
20.44 |
82.04 |
| C99 |
其他制造業 |
1.64 |
594.83 |
0.28 |
0.00 |
| D |
電力、煤氣及水的生產和供應業 |
629.64 |
5401.22 |
11.66 |
40.86 |
| E |
建筑業 |
287.41 |
1427.45 |
20.13 |
81.70 |
| F |
交通運輸、倉儲業 |
1700.99 |
6577.48 |
25.86 |
99.43 |
| G |
信息技術業 |
876.58 |
3840.15 |
22.83 |
89.83 |
| H |
批發和零售貿易 |
1231.98 |
4415.32 |
27.90 |
112.03 |
| I |
金融、保險業 |
5403.57 |
14955.01 |
36.13 |
138.08 |
| J |
房地產業 |
1773.46 |
5502.62 |
32.23 |
128.43 |
| K |
社會服務業 |
401.56 |
2130.40 |
18.85 |
74.67 |
| L |
傳播與文化產業 |
169.82 |
451.75 |
37.59 |
151.02 |
| M |
綜合類 |
185.10 |
2811.47 |
6.58 |
23.84 |
| 合計 |
23971.57 |
93064.35 |
|
|
數據來源：中國銀河證券基金研究評價資訊系統
4、基金申購總體踴躍。2007年第4季度，股票型基金凈申購738.23億份，除了偏股型基金凈贖回155.35億元外，其余類型基金整體呈現凈申購局面。尤其是貨幣市場基金凈申購510億元和債券型基金凈申購130億元，表現隨著股市在第4季度的調整，部分資金加大了對于低風險基金品種的配置。
2007年第4季度基金申購贖回匯總表 |
| 序號 |
銀河二級分類 |
報告期總申購份額（億份） |
報告期總贖回份額（億份） |
報告期凈申購贖回份額（億份） |
報告期申購贖回合計（億份） |
| 1.1 |
股票型基金 |
2694.91 |
1956.68 |
738.23 |
4651.59 |
| 1.2 |
指數型基金 |
488.37 |
278.18 |
210.19 |
766.55 |
| 2.1 |
偏股型基金 |
807.55 |
962.9 |
-155.35 |
1770.45 |
| 2.2 |
平衡型基金 |
461.83 |
275.43 |
186.4 |
737.26 |
| 2.3 |
偏債型基金 |
8.69 |
27.16 |
-18.47 |
35.85 |
| 3.1 |
債券型基金 |
446.26 |
315.8 |
130.47 |
762.06 |
| 3.2 |
中短債型基金 |
16.14 |
12.97 |
3.18 |
29.11 |
| 4.1 |
保本型基金 |
2.28 |
9.03 |
-6.75 |
11.32 |
| 4.2 |
特殊策略基金 |
130.76 |
17.13 |
113.63 |
147.9 |
| 5.1 |
貨幣市場基金(A級) |
1528.09 |
1111.18 |
416.91 |
2639.26 |
| 5.2 |
貨幣市場基金(B級) |
246.74 |
143.44 |
103.31 |
390.18 |
數據來源：中國銀河證券基金研究評價資訊系統
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