編者按：去年四季度，基金持股在4季度出現方向性的大幅變化。彈性較高的證券、保險、有色、鋼鐵等股票遭遇普遍減持，食品飲料、銀行以及各行業的龍頭股被基金集中持有。基金的整體思維有重歸防御的跡象。

　　58家基金管理公司旗下345只基金的去年四季度季報昨日全部發布完畢。統計數據顯示，基金去年四季度虧損721億元，但由于大舉兌現2348億元的浮動盈利，實際上基金仍可以獲得1627億元的季度凈收益。截至去年末，上述基金的平均股票倉位為78.42%，相比上一期降低1.27個百分點。行業份額最大的股票型基金減倉幅度達到1.39個百分點。同時，偏股型基金的行業布局也出現較大變化，整體配置風格趨向保守。

　　一年來首次主動減倉

　　盡管減倉的幅度并不大。但這是基金業在最近一年中首次主動減倉。

　　Wind資訊提供的統計數據顯示，在過去6個季度中，A股基金的平均持股水平只有兩次出現下降。除去本次基金減倉外，另一次發生在2007年第一季度，當時A股基金平均減倉幅度為0.8個百分點。還必須考慮的是當時正處新基金發行高峰，大批來不及建倉的新基金攤薄了股票基金的平均倉位。

　　本次基金季報中，減倉的主要基金是投資最積極的股票型基金和投資最保守的保本型基金、債券基金。

　　金融業繼續增持

　　行業布局方面，基金也出現較大的風格變動。金融保險、采掘業、食品飲料、石油化工和信息技術成為基金在大跌中的“安全島”。而金屬非金屬、房地產行業遭到基金的大比例減持。

　　截至2007年底，基金布局最多的5個行業仍然是金融保險業、金屬非金屬、機械設備、房地產、采掘業。其中，金融保險業繼續獲得大手筆增持，基金期末的持有市值突破5300億元，創歷史新高。金屬非金屬出現比較明顯的逢高減持，基金持有市值下降了616億元。機械設備和房地產業也遭遇較大拋售，房地產業的基金持股市值降低了200億元。

　　前十名中，信息技術行業突然崛起，以230億元的增加額沖進前十。而交通運輸、批發零售和公用事業這樣的穩定行業也遭遇基金減持。

　　對后市持謹慎態度

　　與減倉的實際行動一致，多數基金經理對后市持謹慎態度。緊縮性的貨幣政策、以美國為代表的海外經濟體增速放緩、上市公司整體業績增長難超預期，構成了基金經理對2008年市場基本面謹慎的主要理由。而高通脹壓力更是成為基金經理四季報熱議的主要話題之一。

　　在此基礎上，估值與利潤因素成為多數基金經理關注的焦點。如華夏大盤優選稱，基于對宏觀面的謹慎判斷，在投資策略上將回避股價透支未來業績的高估值品種，選擇風險釋放充分、未來高成長而目前估值偏低以及內在價值對股價有支撐的品種。

　　新報記者 高廣華