股票基金斷糧5月后開閘聲再起

　　早報記者 肖莉

　　在“新基金即將放閘”多次被傳言后，市場一次次失望：A股市場股票供應在不斷加大的同時，新股票型基金斷糧已近半年。在中國平安等大型股票的融資需求重壓下，A股市場出現資金的暫時失衡。伴隨著昨日市場的再度大跌，有關新基金開閘的預期也越來越強烈。

　　監管層死掐

　　自去年8月底華夏復興基金宣布拿到新發基金批文后，至今已有5個月國內資本市場未見投資A股的股票型新基金批文發放，這也基本上是歷史上股票型基金發行“冰封”時間最長的一次。

　　其間，A股市場的資金來源主要依靠“封轉開”、基金拆分和基金分紅之后的持續性營銷，監管部門的新基金“牌照”，則都眷顧了基金QDII和債券型基金。

　　由于新基金開閘一直被視為監管部門對股市調控的手段之一，因此盡管老基金轉型和持續性營銷的A股基金募集資金規模并不小，但投資者對真正的新股票型基金是否放行，異常關心。

　　從去年10月開始，市場經歷了多次劇烈震蕩和多次巨幅下跌，每一次投資者都對新股票型基金發行異常期待，而一些排隊靠前的基金公司也興奮異常，但監管部門始終未見動靜。

　　不少基金公司表示，預計市場調整后新基金的發行將重新步入正軌，供求關系將逐步得到改善。

　　基金擴募上限降低

　　基金業人士告訴早報記者，對于基金拆分、基金分紅等持續性營銷，監管部門也放低了規模上限。

　　據悉，目前對于持續性營銷基金的擴募上限，監管部門根據其原來規模進行調控。原先規模較大的基金，擴募上限可相對高些，而原先規模比較小的，則允許擴募的上限更低。

　　比如前日拆分的華寶興業多策略基金規模本身較大，但是其上限規模也僅為100億元；富國天瑞強勢地區精選基金和新世紀優選分紅基金的擴募上限均為80億元。幾只基金的拆分上限最高不超過100億元。

　　而去年10月的一批拆分擴募基金，比如華安創新基金等，最高擴募上限都可達到150億元。

　　監管部門對新股票型基金的審批及老基金擴募上限的控制，讓投資者對市場資金供給越來越擔心。

　　資金面接受“大考”

　　根據早前基金公司的估計，2008年A股市場的資金需求包括新股發行2000億至2500億元，再融資2700億元，現售股流通2800億至4200億元，印花稅和傭金2000億元，總計需求為9500億元至11400億元。而在資金供應方面，居民儲蓄分流7000億至9000億元(不少通過基金進入A股)，保險資金新增進入1000億至1500億元，新增QFII額度700億元。總計供應大約為8700億至于11200億元。

　　然而，年初中國平安的1600億元的再融資需求已超過基金公司預計的全年再融資規模的一半，監管層如無新措施推出，市場資金面勢必受到重大考驗。

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　　基金公司“插隊”債券基金

　　早報記者 肖莉

　　在股票型開放式基金新批文遲遲不下的同時，債券型基金卻大行其道。2007年年底，監管部門連續放行國投瑞銀穩定增利、匯添富增強收益和廣發增強三只債券型基金，債券型基金的排隊明顯具有優先地位。

　　基金業人士告訴早報記者，由于中國證監會在政策上明顯向債券基金傾斜，并為債券基金打開“綠色通道”，不少苦等批文或排隊相對靠后的基金公司不能不開始考慮“插隊”的機會，都在積極準備申報債券基金發行，一些基金公司還將股票型基金申請換成了債券基金的申請。

　　“去年一共才發了多少只新基金？如果不算創新封基的綠色通道和到期‘封轉開’，每家基金公司平均一只產品都不到。”一位基金業人士表示道。

　　根據有關統計，2007年共發行73只新基金，其中包括QDII與“封轉開”基金，扣除4只QDII、2只創新封基與19只“封轉開”基金，新發數量降低至48只，而目前國內共有59家基金管理公司，多家基金管理公司去年全年沒有新產品發售。在此情形下，謀求債券型基金批文捷徑，成為不少基金公司考慮的方向。

　　據悉，如今積極準備債券基金發行材料的基金公司已有多家，在監管部門的方向調控上，今年基金發行結構或將改變過去兩年以股票型基金唱主角的局面。

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