基金看后市

   “過于看空也不客觀”

　　早報記者 肖莉 實習生 徐佳雯

　　對于市場的暴跌，投資者越來越悲觀。但不少基金經理堅持認為，并不改變中長期的牛市格局。針對各路資金的重大分歧，一位基金公司負責投資的副總經理總結表示：“投資者的樂觀心態必須調整，但過于看空也不客觀。”

　　樂觀———中海基金

　　A股比其他資產有吸引力

　　中�；�金公司投研人士昨天表示，在中國經濟從復蘇周期進入過熱周期的背景下，股票資產收益相比其他資產依然具有吸引力。此外，美國次級債事件引發的調整對中國經濟的影響非常有限。美國經濟放緩的直接沖擊主要是中國的出口，而目前中國出口中，美國的比例已經下降到20%附近，負面影響顯著下降；美國股市對中國股市的負面影響隨著次級債事件影響進入尾聲，預計將在一季度告一段落。

　　其次，奧運效應將在中國內需增長上顯著體現。中國經濟外需減弱，而內需強勁，投資和消費將取代出口成為經濟新的增長引擎，尤其是消費，在奧運效應的帶動下，將成為今年經濟增長的最亮點。消費升級將在城市、農村等不同地區明顯體現，并給相關公司帶來業績的增長。

　　中性———上投和興業

　　估值過高是本因

　　上投摩根人士的看法中性偏樂觀。其認為，昨日市場有過度反應之嫌(部分機構對市場的看法由樂觀轉為謹慎，減弱了市場的信心)，其將維持2008年謹慎樂觀的態度，看好內需拉動、人民幣市值和產業整合三條主線下的投資機會。

　　興業基金對市場則略顯謹慎。杜昌勇昨天表示，目前看來，A股市場的調整只是受到短期因素的觸動，而其深層的原因則在于A股市場的估值。比如創業板的推出對于市場而言只是時間問題，不過在估值偏高的情況下，投資者的心態并不穩定，在消息面上的負面因素還是可能引發投資者較為強烈的反應。

　　看空———國海富蘭克林

　　等待消息面明朗

　　國海富蘭克林基金公司人士則對后市看法明顯不樂觀。其表示，周邊市場持續走低，A股估值面臨較大壓力。上周五美國股市繼續走低，上午亞洲股市開盤即大幅下挫，對A股市場形成壓力。對于未來A股走勢，國海富蘭克林認為，需要觀察以下幾個重要因素：2月份有大量的小非和大非限制流通的股票開始流通，市場承接能力是否能夠承受；全球經濟增速放緩跡象，中國去年四季度和2008年一季度的經濟增長是否低于預期？此外，資金面上，央行是否繼續維持緊縮的貨幣政策；證監會是否會開閘新基金的發行；人民幣在今年以來升幅接近1%，快速的升值對中國的優勢企業盈利造成較大的侵蝕，企業的利潤增長是否低于預期。這些都是目前各機構最為關注并有待觀察驗證的問題。