持股集中度升股票倉位降基金在激進操作中控制風險

　　證券時報記者 楊 磊

　　本報訊 341只基金的2007年四季報今日全部出齊。天相統計數據顯示，偏股基金十大重倉股集中度從去年三季度末的44.36%上升到45.22%，股票投資倉位卻環比下降了0.59個百分點，達到79.41%，顯示出基金在個股投資更加激進的同時，通過降低股票倉位控制投資風險。

　　26只基金股票倉位下降超10%

　　統計顯示，去年三季度末，扣除指數基金以外的偏股基金股票倉位平均為80.1%，年底時下降到了79.41%，其中，可比的封閉式基金平均股票倉位下降最多，從76.97%下降到74.7%，環比下降了2.27個百分點；開放式股票型基金平均股票倉位從82.79%下降到了81.77%，環比下降了1.02個百分點。

　　令人意外的是，開放式混合型基金股票倉位出現了一定幅度的上升，從76.46%上升到77.16%。具體分析原因，申萬新經濟和博時價值兩只基金去年三季度末剛剛完成持續營銷，股票倉位偏低，去年四季度分別提高37.83%和21.62%的股票倉位，特別是總規模達到400多億的博時價值對混合型基金倉位提高貢獻很大。

　　相當一部分偏股基金大幅降低了股票倉位，股票倉位降低超過10%的偏股基金多達26只。股票倉位降低最多的是友邦成長，從去年三季度末的90.54%下降到年底的68.79%，降低了21.75%。作為去年封閉式基金業績冠軍的基金裕隆在封閉式基金中股票倉位降低最多，從74.31%下降到了55.65%，顯示出該基金對后市的謹慎態度。

　　其他股票倉位下降較多的基金還呈現出“集群效應”，景順長城和國泰基金公司分別有4只偏股基金去年四季度股票倉位下降超過10%。

　　三分之二基金戰勝基準

　　盡管去年四季度基金本期利潤方面不如人意，多數偏股基金凈值增長率為負，但戰勝業績基準的比例有所上升，在以往大幅上漲的牛市中，只有不到一半的基金戰勝業績基準，有時甚至只有不到4成偏股基金戰勝基準。

　　天相統計顯示，327只擁有業績基準的基金(A、B份額分開計算)中，有215只基金去年四季度戰勝業績基準，約占基金總數的三分之二。在偏股基金中，240只偏股基金有138只戰勝業績基準，戰勝基準基金比例達到57.5%。

　　值得注意的是，低風險基金大比例戰勝業績基準，全部4只保本基金都戰勝業績基準，超過九成貨幣基金戰勝了業績基準。盡管貨幣基金的比較基準由于央行的多次加息而不斷提高，但在51只貨幣基金中有47只基金跑贏了業績基準。

　　業內人士分析，去年四季度大盤藍籌新股的發行為貨幣基金提供了很好的投資環境，通過回購市場借錢給機構打新股，大大提高的貨幣基金收益率，部分貨幣基金7日年化收益率連續多日超過10%。

　　在偏股基金中，興業可轉債、富國天益、中銀增長、華安配置四只基金戰勝基準超過10%，體現了優異的投資水平和相對投資業績，去年全年業績前三名的華夏大盤和博時主題也都有突出表現，分別戰勝業績基準8.64%和9.78%。