華夏大盤精選 王亞偉：回避高估值品種

　　2008年中國經濟面臨央行緊縮性貨幣政策和外部經濟體增長放緩的壓力，強勁的增長動力將受到遏制，但仍有望保持較快的增長。股票市場流動性過剩的局面將有所緩和，而上市公司的整體業績增長難以大幅超出預期，市場估值水平將逐步向下回歸。本基金在投資策略上將回避股價透支未來業績的高估值品種，選擇風險釋放充分、未來高成長而目前估值偏低以及內在價值對股價有支撐的品種。

　　廣發策略優選 何震：貴了就賣 便宜就買

　　本報告期內，市場經歷了一個下跌過程，尤其受宏觀調控影響，金融、地產行業出現整體性回調。我們認為，宏觀調控不足以對這兩個行業造成實質性影響，加上2008年動態市盈率不高，因此在下跌的時候加大了增倉力度。

　　2008年市場形勢會更復雜。股票很貴，大家更浮躁。我覺得2008年老實安分一點或許更好，比如貴了就賣，便宜就買，遵循價值規律，不搞投機，不追熱點，到年底說不定反而能取得更好的業績。

　　中郵核心優選 許煒：鎖定具備確定因素的行業

　　2008年基金整體運作中要鎖定具備確定因素的行業進行配置，其中估值和行業利潤變化的趨勢是我們首先要考慮的。具體行業中我們堅持看好以下行業：具備持續的、超預期增長的行業，如銀行地產；股指期貨預期因素帶來的大權重行業溢價的機會；人民幣升值收益的行業，如金融、地產、航空和造紙；主題性投資機會，如奧運所涉及的消費、奧運經濟行業；具備央企整合預期的行業；最后，節能減排作為2008年全年的投資主題，所受益的行業如煤化工、精細化工、水泥、造紙和鋼鐵應重點關注。

　　華安宏利 尚志民 陳俏宇：重視市場的風格轉換

　　進入2008年一季度，市場資金面相對比較寬裕，隨著上市公司年報陸續公布和季報公布的臨近，部分企業業績存在超預期的可能性，預計市場將存在較多的機會。操作策略上，本基金將在行業配置方面采取相對靈活的策略，強調個股選擇和相對估值水平，重視市場的風格轉換，重點關注通貨膨脹受益類、內需拉動和外延式增長的公司。

　　東方精選 付勇 于鑫：向下波動幅度可能超預期

　　雖然2007年四季度市場進行了調整，但從全球范圍看，A股整體估值依然偏高，部分公司的股價脫離了基本面支撐。由于部分行業利潤可能低于預期及A股估值較高，再加上2008年限售股解禁的數量遠高于2007年，市場向下的波動幅度可能會超過目前投資者的預期。在這種情況下，我們堅持認為適當規避風險可能成為一個較好的選擇。我們將關注受益于人民幣升值、不確定性較小的行業和公司，規避出口依賴度較高或對銀行貸款依賴較高的行業。

　　興業趨勢投資 王曉明：提升組合安全度

　　就上市公司利潤增速的預期來看，滬深300指數往下空間應該不是很大，在經濟快速增長、人民幣升值、流動性過剩、制度創新的大背景下，資本市場仍將成為最受益的市場；但同時，隨著指數不斷上漲，市場風險在逐漸積聚，整體估值水平過高、企業利潤增速趨緩、外圍市場相對低迷，這些負面因素將導致2008年市場震蕩加劇。因此在謹慎樂觀的基礎上，如何不斷提升組合安全程度，是值得重點關注的問題。

　　華寶興業收益增長 馮剛：從過度殺跌股中找機會

　　未來宏觀經濟的主要特征與過去兩年相比發生了本質變化：增速放緩可以確認，而通脹、升值壓力仍然很大。因此本基金的主要投資策略是：對周期性行業不做大規模配置，階段性把握是未來的主要投資方式；行業龍頭在經濟處于波動時將顯出其盈利的可預見性，尤其制造業的龍頭往往是一些自主創新能力強的公司，在經濟結構轉變的關鍵時期，估值理應提高；下游穩定增長的消費類行業將增加配置，尤其重視其中估值低且業績增長較快的公司；在通脹的背景下，更應該時刻關注產品價格上漲的行業；主題方面重視節能減排、奧運和三農概念，重點關注農業投資、消費相關的行業。此外，下一步應該從過度殺跌的基金重倉股中尋找機會，也許金融地產中有很多金子。

　　匯添富優勢精選 龐颯 蘇競：看好下階段市場表現

　　展望2008年一季度，上市公司將陸續開始公布年度報告�，F在看，還沒有跡象表明業績會低于我們的預期。與此同時，市場對于一系列偏緊的宏觀調控政策已逐步消化，近期出臺更加嚴厲的調控政策可能性不大。此外，從資金供求指標看，A股市場開戶數依然維持高位，市場人氣仍能維持。因此我們看好下一階段的市場表現，但也需注意風險溢價水平下降及外圍市場波動等因素可能引發的震蕩風險。（孔維純 整理）

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