三石

　　近日，基金2007年第四季度報告相繼披露，華夏大盤無疑是最受關注的基金之一。該基金不僅在2007年取得了投資業績冠軍，而且在今年以來凈值增長率中也獲得了第一名。

　　華夏大盤基金2007年四季報顯示，基金股票倉位從65.78%上升到了80.36%，上升了14.58個百分點，倉位上升十分明顯。但在個股投資中更加分散，前十大重倉股總持有比例只有23.72%，比第三季度下降了超過5個百分點，平均每只重倉股持有比例只有2.37%，這是一個非常低的比例。

　　去年年底股票倉位的增加使得該基金在今年1月上旬出現了很快的凈值增長，增長率最高接近10%，近期股市下跌之后，今年以來投資收益率下跌到7.52%，仍居于所有偏股基金的第一名。

　　去年第四季度，該基金第一大重倉股由北大荒變為岳陽興長，去年三季度末該股在北大荒的配置比例為4.11%，年底在岳陽興長的配置比例為3.32%，其間買出了2.05%的北大荒，買入了0.26%的岳陽興長。該基金的第二和第三大重倉股分別為天山股份和峨眉山，分別持有2.86%和2.61%，這兩只股票一直都是華夏大盤基金的十大重倉股，只是持有量略有變化。

　　其實，華夏大盤一貫堅持個股投資十分分散的做法，除了在去年6月底在寶鋼的配置達到8%以外，大半年來該基金在其他重倉股的配置比例從未超過5%，這種投資方法可以規避一些個股選錯后下跌帶來的影響，只要所選股票大多數實現快速上漲，整個基金的凈值就能在行業中領先。

　　從行業分布來看，華夏大盤去年四季度增持有金屬非金屬和石化兩大行業，持有比例分別從10.55%、8.79%增加到了15.28%和12.09%。這樣的行業增倉情況和基金總體表現有很大不同，體現出華夏大盤“獨辟新徑”的特色，其他基金減倉最多的行業是金屬非金屬，華夏大盤增倉最多的行業也是金屬非金屬，首鋼股份和廣鋼股份兩個鋼鐵股新進華夏大盤十大重倉股。

　　華夏大盤基金經理表示，2008年中國經濟面臨央行緊縮性貨幣政策和外部經濟體增長放緩的壓力， 強勁的增長動力將受到遏制，但仍有望保持較快的增長。股票市場流動性過剩的局面將有所緩和，而上市公司的整體業績增長難以大幅超出預期，市場估值水平將逐步向下回歸。

　　華夏大盤基金的投資策略將回避股價透支未來業績的高估值品種，選擇風險釋放充分、未來高成長而目前估值偏低以及內在價值對股價有支撐的品種。