趙娟

　　本周以來，封閉式基金沒能抵擋住大盤調(diào)整的壓力，出現(xiàn)猛烈回調(diào)，但有分析人士認(rèn)為，這恰恰帶來了新的投資機會；而就在1月11日之前，封閉式基金一路上漲，折價率降至近年來最低水平，當(dāng)時不少分析人士認(rèn)為其分紅行情已被提前演繹。

　　中國銀河證券股份有限公司研究所基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰認(rèn)為，任何一次調(diào)整都是增倉買入的好機會。

　　據(jù)了解，一些機構(gòu)的確在持續(xù)擇機建倉。而創(chuàng)新型封基瑞福進取近期受到市場認(rèn)可，連續(xù)保持溢價。隨著傳統(tǒng)封基的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新型封基有待為封基市場擴容。

　　投資機會不減

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2008年1月17日，上證指數(shù)近一周下跌6.07%，滬市基金指數(shù)下跌4.75%，深市基金指數(shù)下跌3.76%；34只封閉式基金總成交額90.42億元，平均區(qū)間換手率為4.69%。

　　截至1月10日，大智慧封閉基金板塊指數(shù)報收于8214.81點，創(chuàng)歷史新高。自2007年12月初至2008年1月10日，該指數(shù)上漲23.82%，而同期上證指數(shù)僅上漲12.07%。中國銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，封閉式基金加權(quán)平均折價率降至16.22%，達到近年來最低水平。

　　不少分析師表示，這是封基分紅后強制性上漲行情的提前上演，但也有分析師認(rèn)為，近期封基整體下跌會使其折價率有所放大，所以目前仍存在投資機會。而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日收盤，封閉式基金板塊總市值為2441.82億元，平均折價率達到18%，略有上升。

　　深圳一家券商近日發(fā)行的FOF理財產(chǎn)品，將封閉式基金作為主要投資對象。目前其新募集的近5億資金正準(zhǔn)備建倉封閉式基金，計劃配置大比例分紅預(yù)期的大盤封基以及年底即將封轉(zhuǎn)開的一些小盤封基。

　　此外，自去年四季度股市轉(zhuǎn)入調(diào)整后，加上年度分紅預(yù)期，封基行情開始出現(xiàn)，部分機構(gòu)資金由股市轉(zhuǎn)移到封閉式基金市場，推動封基二級市場價格不斷走高。據(jù)業(yè)內(nèi)資深研究人士透露，近幾個月，持續(xù)有機構(gòu)向其咨詢封基行情，陸續(xù)進行建倉，雖然近日封基分紅行情走勢減弱，但這些機構(gòu)多數(shù)并未輕易出貨。

　　“封基流動性弱于A股市場，波段操作較難，機構(gòu)投資者多選擇長期持有。部分會因找到新的替代品或者完成一年業(yè)績了，才會選擇賣出。”該人士表示。

　　胡立峰認(rèn)為，每一次大盤下跌都連累封閉式基金，即使有機構(gòu)出貨也不影響大的規(guī)律和概率，任何一次調(diào)整都是增倉買入的好機會。

　　“只要有折價，有大比例分紅，一定有套利空間。”民族證券基金分析師劉佳章表示。民族證券報告指出，通過基金二季度可供分配收益和三季度基金實現(xiàn)的全部凈收益，推導(dǎo)出封基廣義的分紅近900億元，已經(jīng)實現(xiàn)分紅的金額僅為233.64億元。

　　根據(jù)最新的封基分紅預(yù)案，基金裕隆、基金泰和等7只封閉式基金平均派現(xiàn)達到每10份14.61元，凸顯大比例分紅預(yù)期的到來。

　　創(chuàng)新型封基或?qū)�擴容

　　近日在二級市場上，國投瑞銀基金公司旗下首只創(chuàng)新分級基金瑞福進取已經(jīng)連續(xù)一個多月保持溢價狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，該基金近一周凈值下跌4.38%，市價下跌4.81%，但溢價仍達到15.15%；此外，另一只創(chuàng)新型封閉式基金大成優(yōu)選折價率也只有9.52%。

　　銀河證券基金研究中心高級分析師王群航認(rèn)為，創(chuàng)新型封閉式基金短期內(nèi)不會大比例分紅，出現(xiàn)溢價或低折價率更多的是其創(chuàng)新設(shè)計制度在發(fā)揮作用。

　　建信基金公司人士表示，其創(chuàng)新型封閉式基金的產(chǎn)品方案早已上報證監(jiān)會待批。業(yè)內(nèi)知情人士透露，有多家基金公司均在研究、上報創(chuàng)新型封閉式基金的方案。

　　另據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，將在今年到期轉(zhuǎn)型的有基金科翔、基金科匯、基金漢鼎等產(chǎn)品，到今年年底，傳統(tǒng)封閉式基金數(shù)量將減少到28只。上述人士認(rèn)為，今年很可能將有數(shù)只新的創(chuàng)新型封閉式基金獲批，為封閉式基金市場擴容。

　　此外在牛市背景下，一些知名封閉式基金經(jīng)理轉(zhuǎn)調(diào)開放式基金，因此分析人士擔(dān)憂，其變動可能導(dǎo)致基金業(yè)績的不穩(wěn)定。

　　王群航認(rèn)為，創(chuàng)新型封閉式基金豐富了基金市場的可投資品種，未來創(chuàng)新型封閉式基金的發(fā)展，要通過合理的制度安排，盡可能地降低基金份額在二級市場交易中的折價率，保證基金管理人能夠公平地對待所有的基金。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)