本報記者 付 剛 北京報道

　　盡管有20多只偏股型新基金在中國證監會的案頭扎堆等待發行，但新年只過了半月，這些偏股型基金就已感覺到嚴寒逼近。

　　“現在證監會的領導們喜歡債券型基金。”一家基金公司的負責人向《華夏時報》記者透露，他們公司旗下一只股票型基金的申請發行報告正壓在證監會案頭。

　　佐證這一判斷的是，證監會選擇了債券型基金作為新年首發。經證監會批準,匯添富增強收益債券型基金于1月21日開始發行，這是2008年度首只獲批的可申購新股的債券型基金。

　　短短一個月內，三只債券型基金陸續發行，使得基金業界人士普遍感受到，最近監管部門以行政審批手段來調控股市的意圖：既不希望股市出現明顯泡沫，也不希望股市出現劇烈調整。他們希望能夠引導投資者加大債券型基金等低風險產品的配置比例。

　　投資人尋求宣泄

　　《華夏時報》記者注意到，最近一個月中獲批發行的三只債券型基金，都不是傳統的純債型基金，這些基金都加上了可申購新股的配置。

　　匯添富基金有關人士告訴記者，匯添富這只新基金兼顧債券投資和新股申購，有助于其在保障資產流動性的基礎上獲取較高的穩定收益。

　　晨星公司研究中心主任黃曉萍在近日網易財經舉辦的“中國基金十年高峰論壇”上高調指出，目前中國基金業在整體產品設計上，固定收益類產品如債券型基金的規模和比重相對高風險、高收益產品來說，還太小。

　　黃曉萍表示：“由于股市最近波動巨大，投資人對股市投資的巨大需求找不到可以宣泄的地方，所以他們會把熱情宣泄到他們可以選擇的范圍內。”

　　防新股套利條款

　　值得注意的是，債券型基金正在扭轉以往“陳舊”的運作模式，展開多項金融創新。

　　匯添富增強收益債券型基金此次特別針對新股套利資金進行了一項安排，即對持有該基金不滿30天的基金持有人，其贖回費率按照每次0.3%進行征收。這項安排在同類基金中屬于首次使用。

　　這只基金的擬任基金經理王玨池向《華夏時報》記者表示，該項設置專門針對目前愈演愈烈的“大資金套利債券基金新股收益”的情況。

　　由于去年新股累計申購獲益達到19%的水平，且債券基金在新股申購方面有相當便利，因此，吸引了很多短期套利資金涌入。

　　王玨池向《華夏時報》記者詳述了短期套利資金通常的運作模式：

　　先使用大量資金參與新股申購，資金解凍后，迅速申購新股中簽比例高的債券型基金。由于債券型基金新股申購收益要在新股上市后賣出才能確認，短期套利資金利用這個時間差，達到類似兩次申購新股收益的套利目標。在收益確認后，就立刻離場重新開始下一個循環。

　　王玨池表示，這種純粹套取債券型基金長期持有人新股收益的短期套利資金，已成為所有債券型基金經理的最大煩惱之一。而針對這種套利的方法除短期暫停申購外，并無太多有效辦法。

　　“此次我們對短期資金(30天之內)設置高額贖回費，目的是削弱其利潤空間，維護基金長期持有人的收益。”