□銀河證券研究中心 卞曉寧

　　四只QDII基金本周遭遇了發行以來凈值的最大跌幅。

　　QDII基金凈值大幅跳水

　　本周，美國花旗、美林兩家投資銀行公布了四季度財務報告，巨額的虧損超出市場預期，悲觀氣氛彌漫整個股市。美股1月7日至今的兩周以來，美交易所指數下跌135.9點，下跌幅度達到了5.70%。

　　而與美國市場相關性較高的香港市場，也出現了一輪較大幅度的下跌。1月7日至今的兩周以來，恒生指數累計下跌2404.17點，下跌幅度達到了8.74%。

　　主投這些市場的四只QDII基金不可避免地受到牽連，本周遭遇了發行以來凈值的最大跌幅，截至本周四，南方全球精選凈值為0.853元，下跌6.67%；華夏全球精選凈值為0.817元，下跌5.98%；嘉實海外中國股票凈值為0.792元，下跌6.38%；上投摩根亞太優勢凈值為0.803，下跌6.74%。

　　投資QDII熱情依然高漲

　　雖然QDII基金在出海伊始，便遭遇了美國次貸這座大冰山，但似乎并未影響基金公司以及其他擁有QDII產品的機構對于QDII未來發展的信心。

　　隨著QDII基金近期進入密集發行階段，國內其他機構的QDII產品也不甘示弱，近期也有所行動。本周16日，獲得首張券商QDII牌照的中金公司，正式發行了QDII產品中金大中華股票配置集合資產管理計劃。標志著券商系QDII在拿到資格5個月后，終于揚帆出海。這是一款非限定性股票型產品，計劃規模上限為300億份，主要投資于香港股票市場以及在亞洲其他證券市場交易的股票。而在同一天招商銀行發布了一款QDII系列產品“全球雙引擎增長組合”。核心配置為環球股票、新興市場股票、新興市場債券和亞太區股票，占總資產比例不少于70％；衛星配置則根據市場估值和市場情緒，分析下一階段最具投資價值的亞太區單一市場、行業或另類資產基金，以達到在短期內增值的目的，比例不超過總資產的30％。

　　至此，已經拿到資格的五大類機構全部出海，開展投資，且主要投資于香港市場。

　　總體看來，QDII產品很有可能成為未來各機構金融產品主要的發展方向，國內資金將積極地參與到國際資本市場的運作，這與歐美、日本、韓國以及臺灣地區發展的歷程是極為相似的。在2007年，美國的個人投資者對投資于海外市場的股票型基金的熱情遠遠高于投資于國內的股票基金，截至2007年11月底，投資于海外市場的基金在這一年吸引了共1290億美元的資金，而與此同時，投資于美國國內的股票型基金只吸引了370億美元的資金。而韓國和臺灣地區也是在引入QDII機制后，投資于海外的基金數目遠遠高于投資國內股票市場的基金數目。