祁和忠 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　昨日，滬深兩市繼續(xù)大跌，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息成為加速股市調(diào)整的政策因素。但與前一天相比，收盤時(shí)的跌幅明顯較前一天縮小，顯示市場心態(tài)正在走向平穩(wěn)。而從機(jī)構(gòu)投資者的反應(yīng)看，多家品牌基金面對市場波動(dòng)，表現(xiàn)得比較冷靜。匯豐晉信表示，最近三天的下跌主要是由于突發(fā)因素引發(fā)獲利盤回吐，后續(xù)資金會逢低介入。國投瑞銀也預(yù)期，今年股指將創(chuàng)出新高。

　　調(diào)整成為介入機(jī)會

　　匯豐晉信基金表示，央行承接07年的調(diào)控行動(dòng)，再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。但考慮到市場流動(dòng)性仍然十分充裕，而且此次調(diào)高的升幅僅0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金2000億元左右，因此對宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大。

　　股票市場1月16日、17日連續(xù)兩天大跌，但這并不能單純地歸咎于存款準(zhǔn)備金上調(diào)的舉措。事實(shí)上，滬指自4800點(diǎn)低點(diǎn)上升以來已經(jīng)達(dá)到15%的漲幅，此時(shí)又面臨5500點(diǎn)整數(shù)的敏感點(diǎn)位，市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。加上亞太股市近期集體出現(xiàn)暴跌，給市場也造成了一定的心理沖擊。在種種原因合力作用下，獲利盤涌出，市場出現(xiàn)短期大幅度波動(dòng)，應(yīng)屬正常現(xiàn)象。

　　對于后市的判斷匯豐晉信依然樂觀。從市場反映的信號來看，盡管連續(xù)兩日大跌，但跌停的個(gè)股數(shù)量十分有限，兩市相加只有寥寥數(shù)家。此次下跌更多地是一種大范圍的普跌，持續(xù)性不會太強(qiáng)。更重要的是，跌幅比較大的大盤指標(biāo)股部分已經(jīng)開始企穩(wěn)甚至翻紅，反映出看好后市的資金正在借著調(diào)整的機(jī)會源源不斷地推進(jìn)。從基本面來看，支持牛市的宏觀經(jīng)濟(jì)因素并未發(fā)生改變，流動(dòng)性也依然充裕，中長期牛市格局仍將維持。應(yīng)該說，此次短線調(diào)整仍不失為一次介入的機(jī)會。

　　后市將創(chuàng)新高

　　展望今年A股市場，國投瑞銀判斷，大批大盤藍(lán)籌股會使得上證綜指的大盤指數(shù)運(yùn)行特征更加明顯；而今年上半年股指期貨預(yù)期推出，從短期看權(quán)重股估值水平對大盤影響增大，長期來看期指將帶來機(jī)構(gòu)投資策略的深刻變化，滬深300指數(shù)的波動(dòng)性理論上趨于減弱。

　　在估值區(qū)間方面，該公司預(yù)計(jì)今年上證綜指將最高達(dá)到6250-6500點(diǎn)，總體保持4000-6500點(diǎn)的箱體震蕩運(yùn)行，而其今年和明年市盈率上限分別為35倍和30-31.2倍。而明年、后年滬深300的市盈率波動(dòng)區(qū)間分別在23-35倍、20-30倍。

　　對于未來市場熱點(diǎn)，國投瑞銀認(rèn)為應(yīng)從產(chǎn)業(yè)、政策變遷視角加以考察，預(yù)計(jì)市場將呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)整固-熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換-主流板塊帶動(dòng)指數(shù)上揚(yáng)”的走勢。該公司表示，今年上半年將密切關(guān)注景氣反彈或反轉(zhuǎn)的行業(yè)以及主題投資機(jī)會(建立創(chuàng)業(yè)板、奧運(yùn)、年報(bào)行情等)，而下半年將重點(diǎn)關(guān)注主流的銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、工程機(jī)械、有色、建材、電力等周期性以及與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的行業(yè)和大盤股景氣好轉(zhuǎn)或反轉(zhuǎn)的行業(yè)投資機(jī)會。