新快報訊（記者 袁炻 實習生 劉玉如）在連續兩周慢牛走勢之后，本周出現凌厲的調整，“才兩天就回到了一個月前”。的確，周三滬深股市大跌近3%，1月17日，兩市股指一度跌破3%，雖然尾盤有所反彈，但不少個股的價格已經回到12月中旬左右，這兩天的下跌令股票型基金的凈值也大幅縮水，部分基金這兩天的累計跌幅已經達到6%。大幅振蕩的股市成為債券型基金的促銷員，記者昨日在廣州的一些銀行了解到，跟股有關系的理財產品銷售冷清，但新年以來發行的債券基金卻有不少人特別是中老年投資者來咨詢購買。

　　記者在招行、中行、工行、郵儲和交行等各大銀行理財柜臺了解到，友邦華泰穩本增利基金這兩天銷售額突然出現較大攀升，前來詢問這只基金詳細信息的客戶明顯增多。記者從友邦華泰公司也了解到，針對該基金的咨詢電話數量在穩步增加，大部分來電對于該債券基金在“打新股”方面的突出優勢，以及高安全邊際的本金保障機制等特色之處表示出較濃興趣。可見在弱市下，規避市場風險正成為投資者選擇投資產品的重要考慮因素，而債券型基金作為低風險的投資品種，2007年平均收益達到23.56%，正受到越來越多投資者的關注和青睞。對此，銀河證券基金研究中心的資深專家王群航表示，單邊上漲的市場格局在2008年難以再現，雖然牛市基礎不改，但隨著市場環境不確定性增多和調整幅度的加大，低風險的債券基金必將受到青睞。債券型基金是2007年度大器晚成的一個基金類別，當股票市場行情在2007年第四季度出現較大幅度調整的時候，具有低風險低收益總體績效特征的此類基金便已受到了市場的密切關注。他同時還預言，鑒于市場對2008年度股票市場行情上漲幅度的預期不如前兩年，以及在此基礎之上的以股票市場為主要投資對象的基金收益可能也不會像前兩年那么風光，且這些類型基金的波動可能變大，債券型基金有望成為2008年度的新寵。

　　由于對于今年市場波動將有增無減的認識較為統一，且中國證監會也在政策上明顯向債券基金傾斜，以致眼下出現基金公司排隊申報債券基金的情形。專家分析說，前期市場上債券類基金數量偏少，而市場對這類產品的需求在不斷增加，供求失衡可能導致市場中現有的債券基金熱銷。同時，專家提醒，在市場劇烈振蕩可能性加大的情況下，投資者應當認真考慮在家庭資產中配置債券基金等能夠獲得階段性穩定收益的投資品種。

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　　債券基金、銀行理財產品“打新股”大較量

　　目前正在發行的債券基金有兩只，一是友邦華泰金字塔債券基金，一是匯添富增強收益債券基金。兩者的投資對象都是不超過80%債券和不超過20%的權益類產品，權益類產品包括股票和“打新股”。在股市波動較大的情況下，“打新股”自然成為債券基金獲取超額收益的來源。而今年以來，各大銀行也紛紛推出形各類“打新股”理財產品。

　　業內人士表示，該類“打新股”債券基金、銀行理財產品，是應對牛市中股票型基金動輒收益翻番時積極求變的產物，“打新股”對這類低風險產品而言，無疑是錦上添花的一筆，但這也加劇了這兩類產品間的競爭。那么，在這兩類“打新股”理財產品的碰撞中，誰更有優勢呢？專家分析認為，在某一方面，基金有優勢，但換一個角度看，銀行理財產品也很有競爭力。兩者的主要區別如下：

　　一，基金可參與網下新股申購。

　　據匯添富基金理財專家介紹，新股申購，分為網上和網下申購兩種。一般而言，網上申購收益為5%-10%，網下申購收益為網上申購的1.5-2倍。然而，2007年6月份，證監會聯合銀監會叫停了開展網下申購新股的信托產品發行，由于銀行“打新股”實際上是銀行收購信托公司的新股申購計劃，因此銀行“打新股”產品的網下申購也被迫叫停，卻只能參與網上新股申購。

　　二，在收益分配上不一樣。

　　現有的銀行“打新股”產品很多都有一個收益分成條款，如一家銀行2008年第1期人民幣理財產品的“產品相關費率”欄目中就寫到“低于10%（含10%）的收益部分按10%的比例收取業績報酬；對高于10%的收益部分按20%的比例收取業績報酬”，收益分成無疑將降低投資者的收益。而通常可申購新股的債券基金不參加申購利潤分配。

　　三，基金的流動性更好。

　　銀行“打新股”理財產品在打新的投資封閉期內，投資者贖回資金將收取罰金，少數產品甚至還會出現在整個投資封閉期內，投資者都不可贖回的情況。債券基金則在封閉期后可隨時贖回，因此對于那些資金使用期限不太確定的資金，基金產品可能更有優勢。

　　四，基金公司對市場更熟悉。

　　基金公司作為一個專業的投資管理機構，對A股基本面、行業、單一公司研究的深度以及對市場趨勢的把握往往比銀行更有優勢，有助于對新股投資收益的把握。而銀行投資團隊相對遜色，雖然有些銀行引入了券商為投資顧問，但這必然也將提高打新成本從而稀釋投資者的收益。

　　五，購買的起點不同。銀行“打新股”理財產品的購買起點一般較高，一般設定在5萬元。而基金投資的起點較低，在定投時幾百塊就可以“搞定”。

　　需要指出的是，銀行理財產品幾乎可以用100％資金進行新股申購，遠高于增強收益債券基金20%上限。而且銀行“打新股”理財產品呈現出多樣化的特點，有傳統的1年期、半年期的申購新股集合理財產品，也有專項的打新理財產品及活期存款打新理財產品。不過，如果新股發行制度進行改革，像香港那樣“人手一股”，則對這兩類產品都可能產生一定的沖擊。

　　（袁炻 劉玉如）