早報記者 肖莉

　　昨天，上投摩根基金公司在上海舉辦2008年投資策略報告會。上投摩根投研人士稱，2008年市場還將有很多結構性機遇，其將把中下游內需產業(yè)作為關注的主要焦點。

　　國內市場：關注內需、升值和整合

　　上投摩根認為，2008年雖然眾多有利和不利的因素相互交織，出口增速將會有所下降，但在內需和投資強勁帶動下，中國經濟快速增長勢頭依然強勁，并且在中國經濟長期發(fā)展之后，政府的財政基石更加穩(wěn)固，包括所得稅合并以及資源稅改革等亮點將會為2008年帶來更多的結構性機遇。

　　在行業(yè)配置方面，上投摩根基金建議從內需拉動、人民幣升值和產業(yè)整合三條主線來把握行業(yè)投資機會，其中奧運和收入增長有望大幅拉動消費，今年人民幣升值幅度可能達到10％左右；而在股權激勵背景下，上市公司利潤有望集中釋放，以央企整合和資產注入為代表的外延式擴張將會成為盈利增長的亮點之一；另外，海外藍籌的回歸則拉低A股市場整體估值水平。

　　具體而言，上投摩根基金策略報告會首次將中下游內需產業(yè)作為關注的主要焦點。上投摩根認為，食品飲料中的品牌企業(yè)仍有提價的空間，將會帶來毛利率提高的絕佳機遇，而商貿零售行業(yè)將在經濟成長、收入提高和消費升級中長期獲益，在消費習慣向時尚消費升級的過程中受益較大。此外，機械裝備制造及石油化工等行業(yè)也值得長期關注。

　　海外市場：一季度后市場會明朗

　　對于海外市場部分，上投摩根就目前市場中出現(xiàn)的疑問逐一解答。上投摩根認為，從美國金融體系來看，銀行取代商業(yè)票據(jù)市場為企業(yè)提供資金，次級債并沒有大幅損害銀行的貸款能力，預計次級債危機并不大可能演變成為信貸危機，進而損害經濟成長的基石。

　　上投摩根稱，美國經濟會出現(xiàn)一到兩個季度的放緩，但“頭過身體就過”，只要平穩(wěn)度過第一季度，海外市場整年行情就非常明朗。

　　上投摩根還指出，新興市場對全球經濟的拉動已經非常明顯，中國、印度等亞太市場在2007年的經濟貢獻中排名靠前，預計美國次級債對亞太市場整體影響不大。此外，在美元貶值、美國降息的大背景下，新興市場股市很有可能是國際資金流向的主要去處。

　　資產配置方面，上投摩根建議關注亞太區(qū)域中人口多、內需增長前景廣闊的市場或行業(yè)。亞太區(qū)域高成長、低估值的環(huán)境將會有更多具有核心優(yōu)勢的公司脫穎而出，帶來新的投資機會。

　　在投策會上，亞太優(yōu)勢基金經理楊逸楓稱，目前市場對QDII基金比較上存在一定的誤區(qū)，應該按照“蘋果對蘋果，橘子對橘子”的原則進行比較，而不是不加區(qū)分地把所有QDII產品放在一起比較，以亞太優(yōu)勢基金為例，其合理的比較對象應該是以亞太市場為投資區(qū)域的股票基金。