182%———2006年基金在告別5年熊市之后，創造出了令人吃驚的回報率！

　　226%———盡管2007年初基金對全年的收益預期大打折扣，但結果還是遠遠超越了2006年，單只基金的收益率再創新高！

　　牛市的延續，為基金業的發展創造了一個又一個奇跡。

　　那么，在風險與機遇并存的2008年，基金還能不能繼續創造奇跡呢？

　　經過認真分析，我們認為基金在2008年面臨七大懸念。

　　平均收益還會超過100%？

　　“2006年、2007年基金的整體收益都超過了100%，2008年的收益應該也不會差吧？”

　　“我買基金就是沖著基金的高收益而來的！”

　　投資者對2008年基金投資仍然充滿了期待。

　　基金在經歷了2006年和2007年的高收益之后，2008年還能夠繼續創造高收益奇跡嗎？

　　在經過連續兩年的大幅上漲之后，基金對2008年的市場表現出十分謹慎的態度，他們普遍認為2008年的市場走勢不會一帆風順。“2008年市場呈現2007年第4季度震蕩特征的可能性很大！”“2008年市場面臨非常復雜的內外環境，期間有股指期貨、奧運、QDII以及上市公司業績對股價的驅動力下降等多方面的影響，2008年市場漲幅將明顯低于2007年。”

　　市場好，基金賺錢就多；一旦市場不好，基金還能夠依然大賺特賺嗎？答案自然是否定的。

　　正是由于2008年市場充滿了太多的不確定性，所以2008年將很難比肩2006年和2007年。雖然不排除部分基金還能創造100%的收益，但基金要整體取得100%的收益，這種可能性將大大降低！

　　基金會不會出現虧損

　　2007年4季度，股市出現了一波調整行情，使基金凈值出現了大幅度縮水。在6000點附近買入基金的基民，終于嘗到了被套的滋味；這也為大家上了生動的一堂風險教育課———基金并非總是盈利，也會虧損！

　　“2008年投資基金有風險嗎？”在經過2006年和2007年連續大漲之后，很多基民對于風險開始有所擔憂。

　　基金的表現和A股市場的走勢緊密相關，2006年和2007年雖然基金整體創造了超過100%的收益，但仍有眾多基金的凈值增長低于了同期大盤。2007年4季度，大盤展開回調，期間能夠逃脫負增長的基金可謂少之又少，跌幅最大的是萬家和諧增長基金，其跌幅達到12.39%。

　　2008年A股市場面臨眾多不確定性，對基金經理們將是一次嚴峻的考驗。相信在2007年已明顯出現分化的基金業界，在2008年出現部分虧損的基金，將是很有可能的事情。

　　封基折價現象會不會消失

　　從40%到35%，再到30%，再到25%，再到20%，這是封閉式基金折價率去年以來的線路圖。最高折價率曾經一度高達40%，這放在全球市場中也是及其罕見的！

　　然而，是金子總會發光的！雖然目前上證指數與前期高點6100點的距離還不小，但相當部分封基的凈值已創出新高，而二級市場的價格更是早已跨越了大盤在6100點時的價格。

　　2008年封基的行情究竟會如何呢？

　　目前20%左右的折價率還會走低嗎？折價率會不會消失？

　　封基折價率繼續走低，相信誰也不會有懷疑的態度，但究竟能夠走到多低，看看瑞福進取持續溢價的走勢，相信封基整體折價率降至10%以內應該是有可能的！

　　基金公司是否掀起并購浪潮

　　2007年，基金業績開始明顯出現分化。除此之外，基金公司管理規模的分化也讓人驚嘆。統計數據顯示，截至去年底，華夏、博時、南方和嘉實4家基金公司的資產管理規模已經突破了2000億元；規模最大的華夏基金公司目前旗下管理了18只基金，而最小規模的天弘基金公司旗下只有一只基金，規模也只有幾個億。

　　不久前，華夏基金即將吸收合并中信基金的消息，可謂打響了基金業并購的第一槍。

　　在風起云涌的牛市下半場，基金之間的競爭將加劇，優勝劣汰的規律將在基金業發揮作用。加強自身投研團隊的實力成了各基金公司做大做強的必由之路，而由此展開的優秀人才爭奪戰也將愈演愈烈。

　　從WIND統計的結果看，截至去年底，一半以上的基金資產集中在少數基金公司手中。這表明資源已開始向優質基金公司集中。

　　隨著人才和資源快速、密集的流動，基金公司有望在2008年掀起并購浪潮。

　　黑馬基金不斷涌現？

　　2007年，排名前十名的基金中，涌現出了不少黑馬基金。資產規模小，這是2007年排名前20名的基金所具備的共同特點之一。

　　隨著牛市的進一步深入，市場熱點輪番上陣，轉換的速度加快。要想取得不俗的業績，基金必須要對市場具有敏銳的感知力和判斷力，還要能夠及時有效地抓住市場的風向。而小盤基金正是具備了這種快速多變的優勢。

　　此外，黑馬基金具有獨特的投資風格。2007年排名前15名的基金中，有6只基金具有自己獨特的投資風格，如華夏大盤擅長抓基本面改善的個股，博時主題是收益和風險的良好兼顧者，東方精選喜歡S股，巨田資源優選擅長挖掘中盤藍籌股等。而正是這些風格炯異的投資手法，使得它們創造出了令人刮目相看的業績。

　　2008年，隨著基金對個股挖掘的不斷深入，更多不拘一格投資的基金，將有望成為新的黑馬。2008年，基金黑馬奔騰的局面有可能出現。

　　10元績優基金是否誕生

　　這里的10元基金也并非是指基金的凈值一定要達到10元，而是泛指市場上一批高價且優質的基金。

　　2006年以來，不少基金公司對旗下的基金進行拆分和大比例分紅，目的是進行持續營銷，做大規模。兩年牛市下來，資產規模大幅增長，基金公司徹底擺脫了過去難以生存的尷尬局面。但問題接踵而至，2008年是基金群雄逐鹿的一年，基金公司到底是要規模還是要業績？

　　2007年，以華夏大盤為首的一批基金，既不分紅也不拆分，創造出了輝煌的業績。在決戰的2008年，業績將是基金公司的硬實力。同時，隨著基金理財的深入人心和投資者的逐漸成熟，持續良好的回報將會是投資者選擇基金公司的關鍵所在。統計數據顯示，截至1月9日，單位凈值在4元以上的基金共有16只，其中5只基金的單位凈值在5～6元之間，9只基金的單位凈值為4元多。而這些基金都極有可能加入到10元基金的行列。

　　我們相信，大浪淘沙后，10元以上的基金將越來越多。

　　QDII基金能否挽回面子

　　去年，4只QDII基金均跌破發行面值。QDII基金首度“出海”便遭受挫折，讓投資者嘗到了不理性、瘋狂追捧的苦果。2008年QDII基金會力挽面子給投資者以驚喜嗎？ 

　　嘉實海外中國股票基金經理李凱博士認為，2008年的QDII市場值得期待。從短期看，美國股市第一季度不容樂觀，對市場短期持謹慎態度；但從中長期看仍然充滿機會。當然，對QDII基金應理性認識，短期看投資QDII基金沒有取得絕對收益，但長遠來看，QDII基金定能為投資者實現分散單一市場風險、分享全球市場收益的目標。

　　雖然QDII基金在2007年的收益很令人失望，但在分散風險、全球投資和資產配置的大前提下，QDII基金作為投資的一種配置顯然是可行的。

　　展望2008年QDII前景，我們對于QDII更要保持清醒的認識，雖然扭虧為盈或許并不太難，但QDII基金要想比肩2006年和2007A股基金的收益，難度可想而知！

　　記者 李凱 李娜 周婷婷

　　記者觀察

　　善跑者 穩定為先

　　初一時，我首次參加1000米比賽。起跑線上體育特長生不少。裁判員的發令槍一響，我第一個沖了出去，250米一圈沖下來后，排在第一的位置，而且將體育特長生拉下至少30米的差距，全場觀眾當時一片驚訝。然而，第二圈時我明顯感到體力不濟，速度也大打折扣，眼睜睜看著一個又一個人從我身邊超了上去，最后我的排名是倒數第二！

　　這次比賽讓我弄懂了一個道理：長跑比的不是沖刺速度，而是你對自己體力的控制能力，以及對全程的把握能力。

　　現在的投資何嘗不是同一個道理呢？

　　我們進行投資，難道只是為了追求一年的絕對收益嗎？答案肯定不是，我們希望的是投資5年、10年甚至更長時間！

　　現在很多投資者只看重基金一時的排名，這很像記者當年跑1000米第一圈的境況，但大家想到過第二圈、第三圈甚至第四圈時的情況嗎？

　　2007年不少知名基金收益明顯降低，對于業績的滑坡，不少基金經理感嘆不小：“我們想為投資者創造更多的收益，但經歷了2006年的大漲之后，我們想的是如何控制風險，想的是在調整市道也能給投資者穩健賺錢！”

　　或許大家會覺得這是在為基金不理想的業績找借口！其實，控制風險、穩健賺錢才是最難能可貴的！

　　基金前10名每年都各不相同，如果將這些基金的業績放在5年以上的時間段來比較，你或許會發現，能夠在長時間內跑得很快的基金，其實很少！

　　長跑比的不是一年的沖刺能力，比的是長時間對風險的控制能力和盈利能力！基金面對的不僅是牛市，還有熊市！

　　2008年，滬深股市“風雨飄搖”，基金在2006年和2007年的風光完全有可能一去不復返，2008年基金完全有可能出現虧損！

　　因此，對普通投資者來說，2008年不應該奢望選中多少黑馬基金，而應該研究善于長跑的基金。只有善于長跑的基金，才能讓我們在5年、10年甚至更長的時間里，做到投資無憂！記者 李凱